中原期货-尿素日报：现货价格续涨，采购回归理性，日内期货呈现“V”字。-210519

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宏观要闻国家发改委召开例行新闻发布会，回应经济运行热点问题。

国家发改委指出，大宗商品价格将逐步回归供求基本面，预计今年PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”走势，下半年同比涨幅将有所回落；正与市场监管总局联合调研钢材与铁矿石等市场情况，将持续加强监测预警，强化市场监管，采取针对性措施，切实维护市场稳定。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率74.12%，环比上涨0.53%，同比下降5.63%。

周产量为113.09万吨，平均日产量为16.16万吨，环比下涨0.71%，同比下降3.30%。

气头装置开工率70.96%，环比上涨0.99%，同比下降3.30%。

企业库存10.8万吨，环比节前减少32.08%，同比减少82.86%。

需求方面，复合肥企业开工率下降，邻近麦收基层采购，肥企库存走货为主，个别肥企产线开工减少。

原料成本偏高，新单成交缓慢，多按需采购。

下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺价格高位，需求保持稳定。

逻辑分析07合约收盘价2282元/吨，-58；持仓量85346，-2280；09合约收盘价2185元/吨；-84；持仓量33080；-1545。

现货市场在新一轮印标消息提振下局部现货价格续涨10-20元/吨，低价区域价格挺涨明显。

按照上轮印标东海岸价格CFR356.99美元计算，国内外价格仍倒挂。

当前尿素在原料成本增加，库存低位，日增较为有限的前提之下，再叠加印标需求托底，企业主动降价空间不足。

而持续价格高位使得下游采购偏于理性，即使印标对局部疲软价格有明显支撑，但长期来看中上游产品价格均处于相对较高位置，若不能有效向下游传导，或将导致上游产销压力加大。

尿素企业目前新单一般，平均预收有所降低，现货价格在高价僵持，供需间继续博弈，短期库存出现拐点前现货价格依然较为坚挺。

策略建议：短期新单区间震荡操作，不建议过度看空，套利暂时观望。