光大证券-非银金融行业周报：大病保险管理再规范，REITs发售资本市场扩容-210523

《光大证券-非银金融行业周报：大病保险管理再规范，REITs发售资本市场扩容-210523（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-非银金融行业周报：大病保险管理再规范，REITs发售资本市场扩容-210523（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：本周(5月17日至5月21日)上证综指下跌0.1%，深证成指上涨1.5%，非银行金融指数下跌1.6%，其中保险指数下跌1.6%，券商指数下跌1.6%，多元金融指数下跌1.7%，恒生金融行业指数下跌0.2%。

2021年年初至今，上证综指累计上涨0.4%，深证成指累计下跌0.4%，非银行金融指数累计下跌14.8%，落后上证指数15.1pts，落后深证成指14.4pts。

本周日均股基交易额为9118亿元，环比增长1.99%。

截至2021年5月21日，融资融券余额16934亿元，环比增加1.31%，占A股流通市值比例为2.55%。

行业观点：大病保险管理系统化，长期利好保险板块发展5月21日，银保监会印发《保险公司城乡居民大病保险业务管理办法》（下称《办法》），对保险公司承办大病保险业务行为进行规范，构建起更加完整的大病保险承办监管体系，对规范保险市场有积极意义。

根据《办法》内容，大病保险业务准入要求提高。

对比2013、2016年旧规专业健康险公司与其他保险公司综合偿付能力形成统一标准，新增风险综合评级类别和健康保险事业部的要求。

《办法》明确规定了退出机制，画出7条红线，违反直接除名。

此外，《办法》要求保险公司要有长期经营大病保险业务的安排，引导保险公司将大病保险做成长期业务，避免短期经营行为，未来银保监会将持续指导大病保险的承办工作。

我们认为，此次系统化的规范大病保险业务有利于规范企业业务能力，营造良好市场环境，利好大病保险业务成熟、偿付核算能力强的龙头企业长期发展。

本周保险板块小幅回撤，长期来看保险板块低估值加业绩改善将推动板块上涨，持续看好偿付能力充足率高、经营能力稳健的龙头险企以及低估值且业绩有望超预期的中国平安、中国太保和新华保险。

券商投资性价比凸显，关注长期价值21年年初以来券商行业回调为主，跑输主要指数，目前估值已经调整到合理位置。

下周REITs进入发售询价阶段，资本市场深入改革不断推进。

受益于资本市场改革红利，券商行业业绩持续向好趋势不变。

站在当前低估值、高业绩增速的行业背景下，我们认为中长期来看资本市场深化改革，券商行业财富管理、投资业务和机构业务等仍然有较大发展空间，券商板块有较高的配置性价比。

从公司层面来看“分化”是21年行业演绎的关键词，在“分化”过程中龙头券商和部分有差异化竞争力的区域券商将有望获得超额收益。

投资的角度我们建议关注两条主线：1）券商板块中综合实力突出及合规风控体系健全的低估值龙头券商的补涨机会；2）财富管理大时代下，继续看好赛道独特的互联网财富管理龙头。

投资建议：保险：推荐中国平安（A+H），中国太保（A+H），新华保险（A+H），中国人寿；券商：中信证券（A+H），华泰证券（A+H）风险提示：经济复苏不及预期；政策改革推进不及预期；长端利率超预期下行。