中航证券-军工行业周报：卫星导航+卫星互联网推动航天高景气发展-210523

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本周行情中证军工龙头指数（+2.38%），行业（申万）排名（19/28）；上证综指（-0.11%），深证成指（+1.47%），创业板指（+2.62%）；涨幅前五：科思科技（+20.07%）、中国长城（+17.55%）、高德红外（+10.95%）、锐科激光（+10.60%）、中航高科（+8.75%）；跌幅前五：皖通科技（-8.76%）、*ST华讯（-8.15%）、盾安环境（-7.88%）、北摩高科（-7.87%）、中兵红箭（-7.38%）。

重要事件及公告5月18日，中国船舶公告，两船联合重组涉及到的在全球主要国家（地区）的反垄断审查目前刚刚完成，因此，两船联合重组的内外条件均已具备，不确定性因素基本消除，现正抓紧办理工商变更、产权登记等法律手续。

5月18日，中国卫星导航定位协会在京发布《2021中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》。

5月19日，中俄核能合作项目――田湾核电站和徐大堡核电站正式开工，两国领导人通过视频连线共同见证。

5月20日，中船科技公告，其子公司中船九院中标中国海装象山大型海上风电装备产业园总装基地建设项目（EPC）工程总承包，中标价格3.3亿元。

5月22日，宏大爆破公告，以自有资金共计17,010万元收购酒钢兴安51%股权。

酒钢兴安现拥有产能4.7万吨，收购完成后，公司的合并产能由41.5万吨提升至46.2万吨，位列全国第二。

5月22日，和而泰公告，拟将其控股子公司铖昌科技分拆至深交所主板上市。

分拆后，和而泰仍将维持对铖昌科技的控制权。

通过本次分拆，铖昌科技作为公司微波毫米波相控阵T/R芯片研发、生产和销售的平台将实现独立上市，可提升相控阵T/R芯片业务的盈利能力和综合竞争力。

风险提示①疫情发展不确定，导致国内宏观经济承压，军费投入力度降低；②改革后军方用户组织架构调整，导致需求变化，部分已推迟或取消的订单可能不会重启；③国企改革进度不及预期，院所改制、混改、资产证券化等是系统性工作，很难一蹴而就；④军品研发投入大、周期长、风险高，型号进展可能不及预期；⑤随着军品定价机制的改革，以及订单放量，部分军品降价后相关企业业绩受损；⑥行业高度景气，但如若短时间内涨幅过大，可能在某段时间会出现业绩和估值不匹配。