中信证券-公用环保行业周报：风光装机规模不设上限，垃圾费征收效率有望提升-210524

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国家能源局下发《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，明确2021年度风光保障性并网规模不低于90GW，主要用于安排存量项目，同时户用光伏将获得5亿元国补额度，叠加市场化装机，有助于支撑运营商、设备商成长预期。

2021年7月1日起，城镇垃圾处理费由逐渐部门划转至税务部门征收，有望提高征收效率。

推荐长江电力、川投能源、华电国际（A&H）、华润燃气（H）、北控城市资源（H）、瀚蓝环境、国检集团、电科院等。

市场表现回顾。

本周上证综指下跌0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨2.62%，沪深300上涨0.46%，中信电力及公用事业指数上涨1.84%。

公用最新观点：2021年度风光开发建设规模获得明确支撑。

国家能源局正式下发《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》。

与4月发布的征求意见稿相比，本次正式版通知维持了2021年风光发电量占比11%的目标，但删去了2025年风光发电量占比16.5%的前瞻指引。

本次通知明确2021年保障性并网规模不低于9000万千瓦，主要用于安排存量项目，包括2020年底前已核准且在核准有效期内的风电项目、2019年和2020年平价风电光伏项目、以及竞价光伏项目直接纳入各地保障性并网项目范围。

本次通知明确2021年户用光伏发电项目国家财政补贴预算额度为5亿元，有望支撑户用光伏新增装机达到15GW以上。

叠加市场化部分装机，年内运营商、设备商装机有望得到较强支撑。

环保最新观点：垃圾处理费征收效率提升。

国家税务总局等五部门近日联合发布公告，明确自2021年7月1日起，将原由住房和城乡建设等部门负责征收的按行政事业性收费管理的城镇垃圾处理费（以下简称城镇垃圾处理费）划转至税务部门征收。

近年来，生活垃圾处置补贴方面逐步开始从中央政府向地方政府转移，在中央补贴规模逐步下降背景下，如何保障生活垃圾处理费足额征收成为保障固废处置顺利进行的关键。

将生活垃圾处理费改为由税务部门征收垃圾处理费，预计可以有效提高征收效率、避免拖欠问题，这对保障城市生活垃圾处置资金来源构成有利保障。

尽管本次只是改变征收主体，并未改变征收标准，但是展望未来，考虑到国内垃圾处理费征收标准较低，我们认为各地的垃圾处理费征收标准有望逐步提升。

风险因素：燃料成本大幅上升；电价超预期波动；政府支付能力下降；项目推进不及预期。

投资策略。

碳中和背景下，优质水电资产价值持续得到市场认可，龙头央企背景的风电光伏运营商在装机成长与项目收益率方面拥有竞争优势，城燃运营商需求挖掘与商业模式优化有望带来持续竞争力，电价政策风险消除以及积极向风光转型为火电上市公司估值修复提供了催化剂；持续看好大固废产业链的末端垃圾发电以及前端环卫运营；检测正处于从大行业向大公司升级的关键阶段，下游需求正在积极修复。