中泰证券-情绪择时周报：市场成交或趋于平淡，结构上超配高股息资产-210523

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全市场择时近期板块轮动加速，周期股与大宗商品价格同步回调，市场尚无持续性较强的主线。

资金面上产业资本减持规模仍在反弹，月度减持规模从4月底240亿提升至当前的440亿，此外基金发行规模仍在低位。

市场情绪得分保持48分不变，短期内缺乏资金面和风险偏好的支撑，市场整体难有显著机会，成交或趋于平淡，结构上建议超配高股息资产。

风格行业判断伴随银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

当前市场无明显增量资金出现，高估值资产有较大压力，应把握估值较低且景气度改善的银行等板块。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约88%，处于过去一年中低水平。

过去一个月股票类基金发行规模约338亿，发行规模仍未见起色。

衍生品指标当前IF贴水0.54%，IH贴水0.6%，IC贴水0.5%。

50ETF期权隐含波动率为22.5。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本减持438亿。

北上资金过去一周净流入38亿。

最近1个月IPO募集规模为283亿。

其他情绪指标两融余额当前为16933亿,两融成交占比为9.8%。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈0%，沪深300为0.68%，中证500为2.1%。

目前60日线以上股票占比为47%，120日线以上股票占比43%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。