华西证券-纺织服装行业周报：4月服装社零较19年4月增长6.9％-210523

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报告摘要:4月服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长31.2%、较2019年4月增长6.9%，1-4月累计同比增长48%。

目前时点我们推荐关注3条主线：（1）印度疫情爆发，棉纺产业链有望承接订单转移、并受益于棉价上涨，首推百隆东方，受益标的包括申洲国际、天虹纺织；（2）21Q1较19Q1有显著复苏的：推荐富安娜、太平鸟，其他受益标的包括报喜鸟、奥康国际；（3）Q2有望迎来拐点、目前估值处于底部的：开润股份、健盛集团。

行情回顾：跑输上证综指1.23PCT本周，上证综指下跌0.1%，创业板指上涨2.61%，SW纺织服装板块下跌1.34%，跑输上证综指1.23PCT、跑输创业板3.96PCT。

其中，SW纺织制造下跌3.68%、SW服装家纺下跌0.26%。

目前，SW纺织服装行业PE为30.24。

本周，鞋类表现最好，涨幅达到7.59%；母婴表现最差，跌幅为8.02%。

行情数据追踪截至5月21日，中国棉花328指数15,871元/吨，本周跌幅为0.26%。

中国进口棉价格指数（1%关税）为14,672元/吨，本周跌幅2.47%。

截至5月20日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为14,242元/吨，本周下跌1.31%。

整体来看，本周内外棉价差为1199元/吨、内外差价扩大320元/吨。

4月社会消费品零售总额同比增长17.7%、较2019年4月增长8.8%，两年平均增速为4.3%。

服装鞋帽、针纺织品类4月零售总额同比增长31.2%、较2019年4月增长6.9%，1-4月累计同比增长48.1%。

1-4月全国网上零售额同比增长27.6%，两年平均增长13.9%。

其中，实物商品网上零售额同比增长23.1%，两年平均增长15.6%，占社会消费品零售总额的比重为22.2%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长24.5%、33.8%和20%，两年平均分别增长30.4%、8.5%和16.2%。

2021年4月，全国房屋竣工面积同比下降11%；2021年1-4月房屋竣工面积累计同比上升17.9%。

行业新闻资生堂：中国市场销售基本恢复疫情前水平；RalphLauren：中国大陆销售额较疫情前增长70%；瑞士历峰集团：21Q1净利大涨近40%，中国大陆销售实现三位数增长；欧洲二手服饰交易平台Vinted：再获2.5亿欧元投资，估值达35亿欧元；Valentino：明年起停用皮草。

风险提示疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。