中航证券-社会服务行业周报：“618”促销季正式启动，关注Z世代、国潮、美妆、健康生活等消费和电商服务产业链-210523

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本周行情：休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为+1.45%，在申万一级行业涨跌幅中排名第6。

上证综指（-0.11%）、深证成指（+1.47%）、沪深300（+0.46%）和创业板指（+2.62%）。

个股涨幅前五：同庆楼（+37.41%）、中国中免（+7.26%）、科锐国际（+6.93%）、福成股份（+6.09%）、全聚德（+4.62%）；个股跌幅前五：*ST东海A（-22.54%）、ST东海B（-21.35%）、ST腾邦（-15.56%）、*ST西域（-12.14%）、桂林旅游（-10.03%）。

行业新闻动态：中国饭店协会、饿了么等共同发布“2021外卖餐饮品牌TOP50”；2021年中国餐饮行业市场规模、发展前景及发展趋势分析：2026年收入规模或突破8万亿元；上海迪士尼乐园带动经济增长：星级酒店入住率超七成，年均提供就业岗位逾万个；医美概念持续火热，多家公司跨界扩张并购；国内酒店占住宿业62%，低端经济型占据半壁江山。

核心观点：今年618促销将从5月24日开启持续至6月20日，京东发布了今年618的七大趋势：消费回流、全渠道、新品类、乡村振兴、有责任的消费、商品+服务以及供应链和技术，平台将联合品牌、商家共同推出“百亿购物金”和多种优惠形式，“直播+短视频+图文”三驾马车并驾齐驱，合力构建多元化的京东内容消费场，“线上+线下”全渠道全场景联动，满足不同圈层的消费需求。

我们认为，以Z世代、国潮、美妆、健康生活为代表的新消费销量有望迎来突破，同时直接受益电商服务产业链。

投资主线：医美/美妆：颜值经济兴起，爱美人群不断扩大，产品愈加多元化，叠加新媒体营销驱动，行业增长不断实现新的突破；免税：国内消费需求旺盛，基本盘稳固，政策促进下消费持续回流；新消费：电商服务产业链：以短视频、直播等社交媒体驱动的营销生态正在颠覆传统的电商格局；Z世代消费：关注以剧本杀、密室逃脱等新兴线下娱乐社交场景的上下游产业链，IP变现有望打开新的增长极。

风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；宏观经济的影响。