信达证券-机械设备行业周报：机床专题研究之行业竞争格局-210523

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本周专题：车、铣、钻、镗、刨、磨是基本的金属机械加工方式，从机械加工方式的角度，车床、铣床、钻床、镗床、磨床和镗床是核心的金属加工机床。

（1）机床是工业发展基石，金属切割机床是核心。

中国机床工业协会将机床及相关工具分为金属切削机床、金属成型机床、铸造机械、木工机械、锻压机械及其他。

从2020年数据看，金属切削机床和成形机床合计占比24%，是主要的机床工具。

2020年金属切削机床产量为44.6万台，金属成形机床产量为20.2万台，金属切削机床是金属成形机床产量的2倍以上。

（2）从机械加工方式的角度分析机床行业。

①车床：车床是一种加工圆柱形工件的机床，也是最常见的机床之一。

全球2018年车床市场规模约250.1亿美元，预计全球2026年车床市场规模可达到402.2亿美元。

山崎马扎克、德玛吉森精机、中村留精密工业、大隈株式会社、津上机床、美国哈挺公司、美国哈斯都是国际顶级的机床企业，国内沈阳机床、日发精机、华辰装备、海天精工、浙海德曼也有车床产品。

②铣床：铣床是一种用铣刀在工件上加工多种表面的机床。

铣床是使用最广泛的机床种类，全球市场规模可超千亿美元。

2018年全球铣床市场规模为631.6亿美元，超过机床总规模一半以上。

预计2025年市场规模可达1085亿美元。

目前全球顶级铣床企业基本都在日本、德国、美国和韩国，典型的龙头企业包括日本马扎克、日本天田、日本牧野、德国德玛吉、日本发那科、美国哈挺、美国哈斯等。

国内企业包括创世纪、海天精工、沈阳机床、山东威达（齐一机床）、国盛智科等。

③钻床：钻床指用钻头在工件上加工孔的机床。

2017年全球钻机市场价值为165.4亿美元，预计到2025年将达到287.6亿美元，复合年增长率为7.1%,亚太地区增速最快。

④镗床：镗床是指主要用镗刀对工件已有的预制孔进行镗削的机床。

2020年全球镗床市场规模为33亿美元，预计2020~2027年复合增速为5.8%，2027年市场规模可达到49亿美元。

⑤刨床：刨床是利用刨刀对工件表面、沟槽或成形表面进行刨削的直线运动机床。

根据结构特征，可以分为：牛头刨床、龙门刨床、插床。

⑥磨床：磨床是利用磨具对工件表面进行磨削加工的机床。

2018年磨床全球的市场规模为47.2亿美元，预计2026年可达到67.3亿美元，复合增速为4.6%。

本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。

重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光等，重点关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等；（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等；（3）低估值二线龙头迎来价值再发现，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量，斯莱克，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。

工程机械方面，2021年4月销售各类挖掘机46572台，同比增长2.52%；其中国内41100台，同比下降5.24%；出口5472台，同比增长166%，建议重点关注；油气方面，全球油价持续走高，重回60美元/桶以上，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。

锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。

机器人方面，2021年1-3月我国工业机器人产量累计同比增长108%；汽车和3C需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。