山西证券-轻工制造行业周报：4月家具零售额同比增长22%，文化办公用品超疫情前水平-210523

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投资要点4月家具零售额同比增长21.7%，增速环比3月有所回落，相对2019年同期下滑11.64%，仍未恢复至疫情前水平。

据国家统计局数据显示，2021年4月，家具类零售额为126亿元，同比增长21.7%，增速环比3月下降21.1个百分点，相对去年同期提升27.1个百分点，单月零售额相对2019年4月下滑11.64%；2021年1-4月，家具类零售额累计值为485亿元，同比下滑7.0%，相对去年同期提升66.0个百分点。

4月文化办公用品零售额同比增长6.7%，相对2019年同期增长13.3%，增速环比3月显著回落。

据国家统计局数据显示，2021年4月，文化办公用品类零售额为274亿元，同比增长6.7%，增速环比3月下降15.5个百分点，相对去年同期提升0.2个百分点，单月零售额相对2019年4月增长13.27%；2021年1-4月，文化办公用品类零售额累计值为1100亿元，同比增长24.5%，增速相对去年同期提升25.3个百分点。

投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021年家具内销表现。

建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工。

4月文化办公用品零售额同比增长6.7%，相对2019年同期增长13.3%，已经超越疫情前表现，利好上市公司全年业绩增长，建议关注晨光文具、齐心集团。

市场回顾本周，上证指数下跌0.11%，报收3490.38点，SW轻工制造指数上涨1.15%，在申万28个一级行业中排名第9。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+3.55%）、家具（+2.47%）、文娱用品（+1.32%）、珠宝首饰（+0.16%）、造纸（-0.47%）、包装印刷（-0.83%）。

行业动态红星美凯龙阿里巴巴618掀“理想生活狂欢季”苏宁&月星战略签约，携手打造家电家居超体几十家纸板厂同步上调涨幅为3%-10%风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。