万联证券-商业贸易行业周观点：华熙生物推玻尿酸宠物全价粮，爱美客冭活泡泡针上市-210523

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行业核心观点：上周，申万商业贸易指数上涨0.32%，跑赢上证综指0.43个百分点。

重点个股中，医思健康、鲁商发展、豫园股份、家家悦等涨幅居前。

建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（5月17日-5月21日）申万商业贸易指数上涨0.32%，跑赢上证综指0.43个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第13。

年初至今，申万商业贸易指数下跌2.93%，跑输上证综指3.32个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第20。

行业数据：①社零数据：2021年4月，社会消费品零售总额同比+17.7%，对比2019年同期+8.8%，两年平均+4.3%，社会消费增速超预期。

其中，商品零售同比+15.1%，餐饮收入同比+46.4%。

细分品类中，限额以上单位金银珠宝类表现亮眼，零售额同比+48.3%。

②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨37.80美元至1881.80美元/盎司，COMEX白银上涨0.14美元至27.66美元/盎司。

③电商数据：2021年4月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比-12%/-10%。

其中，部分国货彩妆与功能性护肤品品牌表现优秀。

淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-66%/-6%，其中，港资品牌谢瑞麟、内资品牌DR、明牌珠宝同比排名靠前，外资品牌延续好势头。

上市公司重要公告：吴海生科更新年度报告；奥园美谷发布股份增持公告；逸仙电商发布第一季度报告；永辉超市发布股份回购公告。

行业重要事件：①华熙生物正式推出玻尿酸宠物全价粮；②家用美容仪爆发！这个瑞士品牌带来抗老解决方案；③PGI：铂金市场有助推动2020年行业复苏；④杌钆菖菡脞袢簧鲜校开启解锁恋爱肌的心动之旅风险因素：疫情复燃风险、消费恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险。