万联证券-化工行业新材料板块周观点：改性塑料企业江苏博云将登陆创业板，回天新材出资设立动力电池胶粘剂子公司-210524

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市场回顾：上周新材料板块上涨1.05%，同期沪深300上涨0.46%，新材料板块领先大盘0.59个百分点。

个股方面，板块中30只个股上涨，跑赢大盘的有29只股票。

涨幅前五的分别是海优新材（16.67%）、石大胜华（13.55%）、蓝思科技（10.04%）、奥福环保（9.76%）、雅克科技（8.94%）；跌幅前五的分别是王子新材（-28.97%）、ST丹邦（-22.58）、三友化工（-13.88%）、凯盛科技（-11.91%）、ST德威（-9.73%）。

投资要点：改性塑料：近日，江苏博云IPO申请通过了深圳证券交易所创业板上市委员会审议。

公司拟公开发行1456.67万股，每股发行价55.88元。

公司主营改性塑料产品，现有改性塑料理论年产能2.5万吨。

本次募集的资金将主要用于改性塑料扩产及塑料制品成型新建项目和研发测试中心及实验室建设项目。

项目建成后公司将新增改性塑料年产能6万吨和塑料制品成型年产能1500吨。

现阶段随着低碳经济和环保理念在全球范围内的推广，以塑代钢、以塑代木正成为各行各业产品升级发展的趋势，尤其在汽车以及家用电器行业，改性塑料的普及度正快速提高。

下游应用的多样化对改性塑料企业的生产技术实力提出了更高的要求，本次IPO募资进行扩产项目以及研发中心的建设，有助于公司提升自身改性塑料和塑料制品成型的研发能力，进而保障公司长期发展。

胶粘剂：近日，回天新材发布公告称子公司广州回天新材料拟以自有资金设立回天锂电，用于开展动力电池用胶粘剂、新材料产品的研发、生产和销售业务，进而增强公司在动力电池用胶粘剂以及新材料产品领域的技术实力，进一步完善自身在高端胶粘剂领域的战略布局。

动力电池中电芯作为核心部件对胶粘剂的性能要求较高，因而高端胶粘剂开发难度和附加值均较高，目前海外企业占据了高端胶粘剂的大部分市场，国内仅少数企业突破了动力电池胶粘剂技术，其国产替代化正处于趋势显现阶段。

回天新材作为国内胶粘剂领先企业，本次设立回天锂电将有助于其把握动力电池行业高速发展机遇，从而更好地实现高端胶粘剂的国产替代。

投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。

风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、改性塑料需求增长不及预期、高端胶粘剂国产替代化进程不及预期。