国盛证券-资金价格周监控第94期：中美利差继续下行，人民币小幅升值-210524

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净回笼100亿元。

2021年05月21日当周，央行公开市场操作进行货币回笼600亿元，货币投放500亿元，货币净回笼100亿。

银行间利率：各期限Shibor稳中趋降。

2021年05月21日当周，其中，隔夜Shibor上行19BP至2%，7天Shibor上行9BP至2.16%，1天回购利率上行16BP至2%，7天回购利率上行12BP至2.14%。

3个月期Shibor下行3BP至2.49%，6个月期Shibor下行2BP至2.68%，9个月期Shibor维持在2.84%，1年期Shibor维持在2.93%。

国债利率：国内国债利率下行。

2021年05月21日当周，其中，1年期国债利率维持在2.33%，2年期国债利率下行4BP至2.57%，3年期国债利率下行3BP至2.72%，5年期国债利率下行4BP至2.89%，10年期国债利率下行5BP至3.09%。

10年期国开债利率下行6BP至3.48%。

海外方面，2021年05月21日当周，美国10年期国债利率维持在1.63%，日本10年期国债利率维持在0.09%，德国10年期国债利率上行1BP至-0.13%。

中美10年期国债利差下行5BP至1.46%。

信用债利差：短期信用利差下行，中长期信用利差上行。

2021年5月21日当周，1年期各评级信用利差下行，AAA级下行4BP至0.56%，AA+级下行5BP至0.67%，AA级下行7BP至0.94%。

5年期各评级信用利差上行，AAA级上行1BP至0.75%，AA+级上行2BP至1.03%，AA级上行2BP至1.55%。

10年期各评级信用利差上行，AAA级上行5BP至0.94%，AA+级上行5BP至1.22%，AA级上行6BP至1.74%。

外汇市场：人民币小幅升值。

2021年05月21日当周，美元指数下降至90.04，CRB指数下降至200.86，澳元兑欧元下降至0.63，澳元兑日元下降至84.19。

离岸人民币汇率下降至6.44，1年期NDF下降至6.59。

VIX指数：小幅上升。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2021年05月21日当周，VIX指数由18.8上升至20.2。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。