浙商证券-化工行业周报：万华搭建生物降解塑料产业联盟，聚合MDI价差扩大-210524

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为丙烯酸（+23.60%）、磷矿石（+12.50%）、黄磷（+5.81%）。

①丙烯酸：丙烯酸价格随原料丙烯价格变动，周初丙烯市场大稳小涨，周内后期，丙烯价格疲软走跌，整体支撑力度减弱；②磷矿石：贵州、湖北等地磷矿石供应有限，且下游需求旺盛，企业待发订单较多，多地区供不应求；③黄磷：云南地区开工仍受限电影响，贵州地区主流大厂检修仍未恢复，四川地区部分企业开工正常，在产企业主发已签订单，市场供应紧张。

本周化工品价格周跌幅前三为丙酮（-12.77%）、甲醇（-10.34%）、乙烯（-5.99%）。

①丙酮：丙酮市场交投一般，场内持货商报价持续走低，下游终端企业刚需为主，导致价格下降；②甲醇：甲醇期货市场震荡走弱，港口现货价格随盘下调，成交一般，多数地区甲醇震荡调整；③乙烯：外盘多套丙烯装置重启，国内货源供应亦有所增加，且下游市场交投气氛减弱，多数生产企业库存压力上升，商家降价让利出货。

本周化工品价差周涨幅前三为煤基二甲醚价差（+184.43%）、聚合MDI价差（+13.89%）、PVA价差（+7.71%）。

①煤基二甲醚价差：二甲醚市场出货情况好转，加之甲醇价格因期货市场震荡走跌影响走弱，导致煤基二甲醚价差扩大；②聚合MDI价差：聚合MDI价格受上海亨斯迈二期装置检修计划影响上涨，叠加甲醇期货震荡下行、苯胺及液氯供应偏多需求不足，使得甲醇、苯胺及液氯价格均下降，导致聚合MDI价差大幅扩大；③PVA价差：醋酸市场虽装置检修，但整体供应仍偏多，且下游多刚需小单为主，使得醋酸价格下降，加之PVA价格持稳，导致价差扩大。

本周化工品价差周跌幅前三为热法磷酸（-438.49%）、甲醇（-323.81%）、磷肥MAP（-140.28%）。

①热法磷酸价差：黄磷受云南地区限电及贵州地区主流大厂检修仍未恢复影响，供应紧张价格上涨，使得热法磷酸价差扩大；②甲醇价差：甲醇因期货价格下跌影响而价格下降，加之无烟煤价格跟随动力煤价格上涨而上涨，且煤矿现货紧张，下游交投氛围活跃，煤价上行，使得甲醇价差缩小；③磷肥MAP价差：磷矿石价格受贵州、湖北等地供应有限及下游需求旺盛影响而上涨，无烟煤价格也因市场供不应求而上涨，但一铵MAP价格持稳，导致磷肥MAP价差缩小。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI先跌后涨，环氧丙烷小幅回落，建议关注万华化学聚合MDI：国内聚合MDI先跌后涨。

原料端苯胺市场价格弱势运行，成本支撑不足，供应端上海亨斯迈二期装置5月份存检修计划，导致价格先抑后扬。

纯MDI：纯MDI延续下滑走势。

成本端苯胺市场价格支撑不足，加之纯MDI终端需求不足，目前仍多集中消化原料库存为主，使得价格下降。

环氧丙烷：环氧丙烷价格回落。

原料方面，丙烯价格有所下滑带动环氧丙烷成本面跟随下滑；供应方面，虽金岭一套装置停车检修，但整体工厂开工维持高位，且近期有进口货源到港，场内现货略显充足。

农药：草甘膦价格上涨，草铵膦高位震荡，建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦:草甘膦价格上涨。

原料方面，基础化学品价格上调，支撑草甘膦成本；供应方面，华北一装置检修，影响2%市场供应；需求方面，维持按需采购。

草铵膦:草铵膦价格稳定。

供应端开工持续维稳，已完成订单为主；需求端来看，国内外采购商多以按需采购为主。

煤化工：炭黑供应紧张，焦炭连续上涨，建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑：炭黑震荡运行。

山东地区某炭黑大厂进入检修期，且国内炭黑工厂走货顺畅，局部货源紧张，但炭黑需求不足，维持刚需采购。

焦炭：焦炭市场第七轮、第八轮涨幅落实。

原料方面，炼焦煤市场价格持续调涨，焦炭成本支撑强劲；库存方面，焦企库存低位，钢企库存安全。

化纤：氨纶小幅上涨，粘胶短纤开工稳定，建议关注华峰化学氨纶：氨纶小幅上涨。

库存方面，目前库存仍处低位，坚挺氨纶市场；原料方面，主原料市场持稳运行，辅原料市场弱势下滑，成本端支撑一般。

聚酯：聚酯切片先跌后稳，聚酯瓶片震荡运行。

国际原油走势及PTA市场震荡运行，加之市场需求不足，导致聚酯市场跟随震荡。

粘胶短纤：粘胶短纤暂稳运行。

供应方面，粘胶短纤市场整体供应暂稳，行业开工率稳定在74.03%；需求方面，下游需求不足，采购积极性无明显改善。

橡塑：PE成交好转，PP库存下降，建议关注金发科技PE：PE价格小幅下调。

PE期货持续下跌，多地区市场主力大区开单价格继续小幅下调，终端拿货情况转好，总体成交情况转好。

PP：PP价格弱势下行。

除大港石化、大连有机等部分长期停车装置，其他停车厂家多为装置故障和季节性临时调整为主，整体库存下降。

化肥：一铵稳中有涨，二铵高位持稳，建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵：一铵稳中有涨。

需求方面，复合肥成本上行明显，场内看涨情绪渐浓；出口方面，部分工厂再接部分出口订单。

磷酸二铵：二铵持稳为主。

从供给看，云南树环因原料合成氨问题，二铵装置停车。

从原料看，国产硫磺价格全面推涨，成本支撑仍在。

其他：有机硅价格反弹，钛白粉库存低位，建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC：有机硅反弹为主。

虽星火50万吨装置陆续提升满产状态，但浙江工厂临时停车，导致市场供应不确定性增强，导致价格开始反弹。

钛白粉：钛白粉上涨为主。

供应端，环保检查结束，厂家正积极生产保证市场供应；需求端，市场超前需求量大，厂家库存偏低。

风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。