长江期货-钢矿策略周报-210523

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主要逻辑供应端本周略有降低，与上周基本持平，相较于去年同期产量受到一定控制，后期存在政策压产预期但后续消息迟迟未落实（当前限价保供的格局下，限产或将推迟）。

需求端本周建材仍有较高需求（425万吨左右）虽然较上周下滑明显（471万吨），在雨季来临前需求有望保持相对高位，但需求下滑预期在加强。

库存上建材仍保持去库，但速度放缓（其中厂库累库，社库去库）；板材去库大幅放缓，边际有所转差。

当前市场仍在消化本周政策影响，现货价格大幅下跌抑制钢厂增产及出货意愿，部分贸易商存在恐慌抛货行为，后一阶段盘面需要消化政策恐慌，现货需要消化前期的投机库存，直至达到新的均衡。

考虑到压制粗钢产量的政策仍未进一步扩散，在盘面利润极高而现货利润大幅下行的情况下，建议钢厂套保部分利润。

单边上短期钢价仍未企稳，考到点对点仍有一定利润，后市仍以偏弱格局看待，直至雨季中后期。

◆操作策略钢铁企业：套保部分利润。

钢贸商：10基差中期仍有下行趋势。

机构：可寻找大跌以后的产业链低估值品种。

投机者：短期以震荡偏弱对待。

◆风险关注点1、限产超预期执行、下游需求爆发（上行风险）2、限产放宽、高炉置换达产（下行风险）。