中信期货-大宗商品策略年报：大宗商品2022年度策略报告，需求趋于下行，供给约束缓解-211128

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全球经济见顶回落，国内房地产进入下行周期，预计商品整体需求将面临下行压力。

而能源紧缺缓解、能耗双控影响减小，主要大宗商品供给回升，供需格局均对大宗商品价格不利，我们预计明年大宗商品整体将呈重心下移的态势，主要的向上机会在于地产宽信用以及财政前置导致上半年的需求修复。