招商期货-铝周度报告：维持铝价震荡偏弱判断-211128

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本期观点宏观：前期交易的地产融资边际放松和新一轮通胀预期结束，周四的美联储议息会议纪要显示高通胀下美国会加快缩减购债，并提前了加息预期。

另外周五开始报道的南非变种病毒使得市场开始恐慌，风险资产纷纷下跌。

本周关注周二中国PMI数据和周五美国非农数据。

当前供需格局依旧供需两弱，周度在产产能3757万吨，短期未见明显复产，而需求端出现年底地产融资放松保障竣工的预期，从周度开工来看，环比略有上行。

中期来看，供给预期缓慢恢复，需求虽然地产短期边际有改善预期，但大的下行趋势不改。

叠加春节淡季，近端宽松和预期走弱将会压制铝价。

投资建议：宏观向下，微观现货不紧张供增需弱，中期维持逢高抛空思路。

风险提示：国内需求超预期下滑，货币政策正常化预期提速。