中泰证券-资金面周观察：私募基金规模大幅上升，两融融资持续净流入-210525

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金融市场流动性：本周资金面较上周小幅收敛，但整体仍然维持宽松。

央行延续每日100亿逆回购的操作模式，周一1000亿MLF到期也等额续作，全周累计净投放600亿。

债券市场，本周消息面平静，资金面宽松叠加大宗商品暴跌，带动各期限收益率普遍下行。

股票市场流动性：本周股市流动性小幅回落。

具体来说，资金流入方面，偏股基金发行130亿（上周342亿），北上资金累计净流入5亿（上周27亿），融资净流入165亿（上周130亿）。

资金流出方面，产业资本净减持52亿（上周净减持54亿），IPO规模81亿（上周70亿）。

值得关注的是本周公布了私募基金最新的管理规模。

截至2021年4月，证券投资类私募基金管理家数8920家，管理规模4.8万亿，占整个私募基金比例36.4%与27.0%，管理规模较3月上升7.8%，管理家数较上月下滑0.1%。

海外市场：本周美元兑人民币中间价均值为6.43，4月均值为6.52，3月均值为6.51。

CFETS人民币汇率指数5月21日收于97.19，上周为97.34，4月均值为96.65，3月平均为96.95。

海外市场方面，日本，英国及法国10Y国债收益率水平小幅下降，德国10Y国债收益率水平均小幅上升。

风险提示：政策监管超预期的风险。

本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。