国都期货-豆类期货周报：盘面随外盘回调整理，短期下方仍有支撑-210524

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行情回顾。

上周豆粕呈震荡回落走势。

短期暂无新利多支撑，叠加上周商品整体氛围偏弱，豆粕随外盘CBOT大豆高位回调整理。

基本面分析。

国内供给方面，海关总署数据，今年1-4月我国累计进口大豆到港2862.7万吨，同比增加16.8%。

今年巴西大豆丰产，产量在1.36亿吨左右，4月巴西大豆出口量1738万吨，创单月历史新高，5月出口量有望维持在1500万吨以上。

根据船期，预计国内5月进口大豆到港接近1100万吨，目前现货供给压力较大。

国内进口大豆及油厂豆粕处于季节性累库阶段。

国内需求方面，农业农村部数据显示，4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。

生猪存栏量方面，目前已经基本接近正常年份水平。

不过去年部分地区疫情反弹，导致小体重猪和母猪提前出栏，涌益咨询数据，今年1、2月份能繁母猪存栏环比下降，3、4月份母猪存栏转为环比增长。

预计豆粕整体需求短期变化有限，还需密切关注雨季过后疫情对南方养殖区的影响。

后市展望。

截至5月16日当周，美国大豆种植率61%，高于去年同期51%和五年均值37%，近两周天气仍有利种植推进，预计月底有望完成种植。

美豆4月NOPA压榨量为1.6031亿蒲，低于预期1.6871亿蒲。

目前外盘暂无新的利多驱动，同时国内5月处于巴西大豆到港高峰阶段，预计短期豆粕随外盘回调整理为主。

不过新作美豆供需仍偏紧，同时北卡地区依旧干旱，虽不影响种植，但若持续至生长期，料影响单产。

短期关注3500一线支撑。