国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦有企稳迹象，现货有提降风险-210525

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焦煤：京唐港2100元/吨（0），山西柳林1980（170），京唐港与JM2105升水377元/吨，基差大幅走强。

焦煤现货价格居高，有回落风险，基差预计将通过现货下行方式修复。

澳煤进口关闭，蒙煤进口通关日通车恢复150车左右，仍保持低位，进口整体受限。

全国110家洗煤厂开工率73.15%，增0.69%；日均产量61.84万吨，增0.65万吨，洗煤厂开工率小幅反弹，但仍处于低位，焦煤供给紧张局面短期难以改善。

5月18日，国家发改委经济运行调节局组织有关部门、行业协会和重点企业召开座谈会，分析研判4月份行业经济运行情况及上半年走势。

针对当前原材料价格上涨等突出问题，还需采取有效措施应对好各类风险挑战，确保经济平稳健康发展。

受政策调控影响，打压投机炒作，市场情绪降温。

全国煤矿安全检查将成为常态化检查政策，确保建党100周年期间保证煤矿安全，煤矿在核定产能下难有增量，在发改委煤炭保供措施下，长协监管趋严，供给持续偏紧。

山西多数焦企对焦价提涨第九轮120元/吨，部分钢厂对焦价开启提降120元/吨，均尚未落地。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利893元，较上周增151元。

下游焦企利润良好，生产积极，开工率反弹走高，焦煤库存持续走低，钢厂开工保持旺盛，终端需求强劲。

目前基本面供给偏紧，需求逐渐走强。

焦煤主要矛盾是政策调控影响保证供给与供不应求基本面的冲突。

在政策指导保证供给情况下，政策具体执行效果有待验证。

调控政策将持续影响焦煤价格，若政策落地不及预期，则焦煤将有所企稳，建议保持观望。

（风险提示：政策宏观调控落实不及预期，环保政策频繁扰动）焦炭：天津港一级3090元/吨（0）；天津港一级对J2109升水708.5元/吨，基差大幅走强，对焦炭现货有向下驱动。

山西多数焦企对焦价提涨第九轮120元/吨，部分钢厂对焦价开启提降120元/吨，均尚未落地，焦炭价格有提降风险。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利893元，较上周增151元，提涨幅度加大。

焦企生产积极性较高，开工率有所反弹。

5月23日上午，国家发展改革委、工业和信息化部、国资委、市场监管总局、证监会等五个部门召开会议，联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，钢铁工业协会、有色金属协会参加。

受消息影响，高层将出手调控原材料市场价格，市场情绪降温，打压炒作情绪，国家预计出台保供政策，供给紧张局面预期有所缓解，但与双高限产冲突，具体政策落地情况有待验证。

若保供政策不及预期，则下跌幅度有限，若政策执行矫枉过正，则回调幅度将继续加深。

5月21日，工业和信息化部节能与综合利用司在京召开工业低碳行动方案研讨会。

下一步，工业和信息化部将深入贯彻党中央、国务院关于碳达峰碳中和工作的决策部署，进一步强化顶层设计，做好工业领域碳达峰碳中和工作，加快推进工业绿色低碳转型。

双碳战略背景下，环保检查成为常态化工作，对高能耗高排放的焦化行业限产严格，焦企供给受限，短期内难有增量。

焦企现在库存保持低位，即产即销，短期内难以回补库存。

中钢协：受国际大宗商品价格大幅上涨、全球流动性宽松以及市场预期升高等因素叠加影响，“五一”节后国内市场钢材价格大幅上涨。

后期受预期下降和国家监管加大的影响，钢材价格有望调整后逐步趋稳。

给与焦炭价格支撑。

现阶段焦炭市场基本面风格切换，政策引导保供稳价，打压焦炭价格，矛盾集中在供给侧的限产政策影响与供不应求基本面的冲突，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端。

焦炭价格将震荡走低，建议逢高布局空单。

（风险提示：保供政策落地不及预期，环保及双高限产政策松动）。