招商期货-重大行情点评：硅铁-210525

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行情数据：25日双硅午后开盘走跌，主力合约中锰硅-2.2%收于7302、硅铁-3.28%收于7720。

点评：上周五宁夏发改委发布一季度能耗双控预警通报，明确全区能耗大幅增长且强度不降反升的严峻形势，要求采取措施确保完成今年能耗双控目标。

通过比较宁夏4/15双控目标文件与5/20一季度数据可量化其超标程度。

首先，能耗增量方面，全区仅一季度能耗增量达329.9万吨标煤，较260万吨标煤的全年目标超标127%，其中石嘴山市+194%、中卫市+119%。

能耗强度方面，一季度+1.9%，较同比-3.3%的年度目标超标158%，其中石嘴山市+278%、中卫市+328%。

全区包括合金主产区石嘴山及中卫在内均达一级预警，若从超标能耗折算用电角度参考内蒙实行应急一刀切也并不为过。

5月起，宁夏双控推进文件及政策信号频发但久久未有落地，无论能耗严重超标还是被点名批评，合金均通过减产预期走强驱动于黑色整体杀跌中逆势而上，市场同样存在30-50%减产传言。

今日相对已有企稳之势甚至部分反弹的黑色品种，合金走跌源于中卫只限产10%不及预期的市场消息。

经调研暂未证实，且基于官方一季度严重超标及坚决完成全年目标之间的矛盾并未改善，仍建议继续持有硅锰多单，待明确落地之时兑现利润。