中信期货-化工策略日报：供需矛盾差异，板块内存分化-210527

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板块逻辑：短期政策压力释放过后，边际压力转弱，但现货负反馈压力仍存，悲观氛围持续，原油连续反弹后也有所承压，化工短期支撑不足，部分品种修复性反弹后再次承压。

不过化工品边际供需压力仍有望逐步积累，中期仍是反弹偏空策略为主。

甲醇：伊朗装置再出故障，甲醇再考验估值压力尿素：印标支撑不足，尿素价格或仅维持高位乙二醇：供应存提升预期，期货逢高抛空PTA：供应商缩减合约，现货基差走强短纤：产销疲弱，短纤价格承压PP：甲醇利多推动，盘面波动加大塑料：石化去库加快，下跌驱动减弱苯乙烯：库存确认转升，期货弱势延续PVC：预期转弱但短期无有力下行驱动单边策略：短期化工企稳反弹，高度偏谨慎，中期等偏空机会09合约对冲策略：TA-MEG和短纤-PTA价差有扩大可能，多PVC空PP仍持有，逢低偏多PP-3*MA和UR07-MA09逐步止盈风险因素：原油和动力煤再次大幅反弹，供应端再出问题。