山西证券-轻工制造行业周报：10月BHI创下年内新高，建材家居市场旺季行情凸显-211128

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投资要点10月全国家居建材市场传统旺季继续深入，行业表现良好，BHI继“金九”之后继续上涨，成为全年最高点。

由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数显示，10月份全国建材家居景气指数（BHI）为169.80，环比上涨31.17点，同比上涨59.03点。

全国规模以上建材家居卖场10月销售额为1435.41亿元，环比上涨22.54%，同比上涨55.40%；2021年1-10月累计销售额为9294.97亿元，同比上涨56.39%。

分析BHI各分指数情况，本月拉动BHI大幅上涨的分指数为“人气指数”，其环比上涨137.12点，同比上涨达200.75点。

市场人气大幅回流，主要由以下原因综合影响：一是在有序防疫背景下，假期对内需的拉动作用持续扩大，“十一”长假拉动建材家居的消费活力显著提升；二是双11购物节众多企业提前备战以获得更多的流量和销量增长；三是随着消费升级趋势日益凸显，建材家居卖场在打造体验式家居商业综合体、线上线下融合发展等方面成效有所显现，消费者粘性有所增强。

投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现。

进入第四季度，纸包行业迎来业内历年来的“双十一”、“双十二”传统旺季，预计市场需求和订单数量将会明显提升。

市场回顾本周，上证指数上涨0.10%，报收3564.09点，SW轻工制造指数上涨0.78%，在申万28个一级行业中排名第13。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：珠宝首饰（+3.32%）、包装印刷（+2.57%）、造纸（+0.48%）、文娱用品（-0.83%）、家具（-1.10%）、其他轻工制造（-4.07%）。

行业动态富俊集团、科勒、汉斯格雅、欧路莎、松霖等多家卫浴企业强势扩产《2021中国建陶卫浴行业发展及供应链履约白皮书》发布“双控”作用显现，造纸行业产量连续两月同比显著下降风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。