国都期货-焦煤焦炭晨报：煤焦走势趋稳，下游需求不容乐观-210527

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操作建议焦煤：京唐港2100元/吨（0），太原十级1940（-30），河北邯郸1960（+10），京唐港与JM2105升水355.5元/吨，基差较大，焦煤现货价格居高，有回落风险。

澳煤进口关闭，蒙煤进口通关小有恢复，日通过130左右，仍保持低位，进口整体受限。

洗煤厂开工率下挫，焦煤供给紧张局面短期难以改善。

国常会近期两次关注大宗商品价格，打压投机炒作，市场情绪降温，焦煤价格大幅回调，政策持续打压黑色价格上涨基础。

全国煤矿安全检查将成为常态化检查政策，确保建党100周年期间保证煤矿安全，煤矿在核定产能下难有增量，在发改委煤炭保供措施下，长协监管趋严，供给持续偏紧。

5月26日山西双焦市场暂稳运行，焦炭市场提涨提降声音暂无回应，焦钢企业进入博弈阶段。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利893元，较上周增151元。

下游焦企利润良好，生产积极，开工率反弹走高，焦煤库存持续走低，有补库需求，全国钢厂近日陆续开展检修与产能置换任务，影响下游需求，预期原材料将有所走低。

焦煤主要矛盾是政策调控影响保证供给与供不应求基本面的冲突。

在政策指导保证供给情况下，政策具体执行效果有待验证。

调控政策将持续影响焦煤价格，若政策落地不及预期，增产困难，则焦煤将有所企稳，建议保持观望。

（风险提示：政策宏观调控落实不及预期，环保政策频繁扰动）焦炭：天津港一级3090元/吨（0）；天津港一级对J2109升水737.5元/吨，基差大幅走强，对焦炭现货有向下驱动。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利893元，较上周增151元，提涨幅度加大。

5月26日山西双焦市场暂稳运行，焦炭市场提涨提降声音暂无回应，焦钢企业进入博弈阶段，焦炭价格有提降风险。

焦企生产积极性较高，开工率有所反弹。

高层近期连续表态将持续调控原材料市场价格，打压炒作情绪，但具体保供政策未提及有效措施，供给紧张局面预期短期内难以改善。

叠加双碳战略背景下，环保检查成为常态化工作，对高能耗高排放的焦化行业限产严格，焦企供给受限，短期内难有增量。

焦企现在库存保持低位，即产即销，短期内难以回补库存。

中钢协：2021年5月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量237.94万吨，环比下降1.59%；钢材库存量1463.95万吨，比上一旬减少4.43万吨。

粗钢产量有所降低，焦炭需求受限，打压焦炭价格。

在目标全年压缩粗钢产量背景下，钢材产量将持续降低，焦炭价格上涨困难。

5月26日下午唐山迁安地区普方坯资源出厂含税下调240，报4700元。

由于近期钢材价格跌幅1000元以上，全国多数钢厂开展产能置换和停产检修任务，影响下游钢材产量，需求受限，焦炭价格预期走低。

生态环境部称全国碳市场上线交易拟于6月底前启动。

此举将继续增加焦炭生产成本，打压焦炭价格。

现阶段焦炭市场基本面风格切换，政策引导保供稳价，打压焦炭价格，矛盾集中在供给侧的限产政策影响与供不应求基本面的冲突，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端。

焦炭价格将震荡走低，建议逢高布局空单。

（风险提示：保供政策落地不及预期，环保及双高限产政策松动）。