平安证券-半导体行业系列报告（二）：半导体设备篇-210528

《平安证券-半导体行业系列报告（二）：半导体设备篇-210528（40页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-半导体行业系列报告（二）：半导体设备篇-210528（40页）.pdf（40页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

要点总结我国半导体设备市场迎来新一轮上升周期。

半导体设备主要用于半导体制造和封测环节，分为晶圆加工设备、封装设备和检测设备。

随着台积电等晶圆厂龙头开启新一轮扩产周期、技术升级、晶圆产能向大陆转移以及国内政策的大力支持，我国半导体设备市场迎来新一轮上升周期。

2020年全球半导体设备市场达到712亿美元，其中大陆市场为187亿美元，占比达26%，成为全球第一大市场。

2020年大陆半导体设备增速为39%，远高于全球的19%，是全球市场增长的主要动力。

全球竞争格局集中，国产替代加速。

全球半导体设备竞争格局高度集中（CR5占比66%）、诞生了应用材料、ASML、泛林半导体等巨头。

这些龙头企业收入体量大、产品布局丰富。

相比而言，国内设备公司体量较小、产品线相对单一。

2019年，我国半导体设备国产化率约为18.8%，技术难度最高的集成电路设备国产化率仅为8%。

国产替代迫在眉睫。

目前，我国企业在刻蚀设备、薄膜沉积设备、离子注入机、清洗设备、检测设备等领域正奋力追赶并取得了一定的成绩。

投资建议：我国半导体设备企业有望形成两类企业，一类是以北方华创、中微公司、盛美股份为代表的平台型设备公司，体量大、研发实力强、产品条线丰富；一类是以上海微电子、沈阳拓荆、精测电子、华峰测控、芯源微为代表的专业设备公司，专攻细分领域，加速实现国产替代。

建议关注半导体设备平台型上市公司北方华创、中微公司、盛美股份，以及专业型上市公司华峰测控、精测电子、芯源微等。

风险提示（1）国内晶圆厂投资不及预期。

近几年，大陆开启晶圆厂投资热潮，将带动半导体设备需求增长。

如果晶圆厂投资落地数量或进度不及预期，则设备需求增速放缓，半导体设备公司业绩增长可能不达预期。

（2）国内设备技术进步不及预期。

半导体设备行业门槛高，技术难度大，如果国产设备企业技术研发不足或技术突破不及预期，将严重影响到国产设备进口替代的节奏。

（3）竞争加剧的风险。

半导体设备行业高度垄断，随着大陆市场的快速成长，外资巨头若加大对大陆市场的重视程度，大陆半导体市场竞争可能加剧，影响到国内相关公司的发展。

（4）中美贸易战升级风险。

如果中美贸易战进一步升级，半导体产业链可能会受到更加严厉的冲击。