太平洋证券-通信设备行业：建设全国算力网络“东数西算”， 两套生态链下的投资逻辑-210527

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事件：近日国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局近日联合印发《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，明确提出布局建设全国算力网络国家枢纽节点，加快实施“东数西算”工程，构建国家算力网络体系。

点评：1、统筹国家重点区域发展战略，加快实施“东数西算”。

《方案》主要要点有：①实施“东数西算”，京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝定位为用户规模较大、应用需求强烈的节点，重点统筹土地、用能、水、电等资源的协调可持续；贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等节点，重点提升算力服务品质和利用效率，充分发挥资源优势，承接全国范围需后台加工、离线分析、存储备份等非实时算力需求，打造面向全国的非实时性算力保障基地。

②引导超大型、大型数据中心集聚发展，构建数据中心集群，集群应注重集约化发展，明确数据中心建设规模、节能水平、上架率等准入标准，避免盲目投资建设。

③加快对现有数据中心的改造升级，提升效能。

④鼓励城区内的数据中心作为算力“边缘”端，优先满足金融市场高频交易、虚拟现实/增强现实（VR/AR）、超高清视频、车联网、联网无人机、智慧电力、智能工厂、智能安防等实时性要求高的业务需求。

2、明确数据中心总体分布，加强绿色集约建设。

此次规划明确了各个节点的主要功能，避免了盲目投资重复建设，同时明确支持大型、超大型集群数据中心建设，鼓励更高效能数据中心建设。

规划避免了过度市场竞争，我们认为高效能、且坐落于一线城市核心区域的数据中心将充分受益。

建议关注：宝信软件、光环新网、奥飞数据。

《方案》提到鼓励绿色高能效数据中心建设，数据中心制冷有望受益。

建议关注：英维克、佳力图。

此外数据中心机房服务器和数据传输设备等有望受益，建议关注服务器相关公司：浪潮信息，紫光股份，中兴通讯，以及IDC互通受益的高速光模块公司：中际旭创、新易盛、光迅科技。

3、城市数据中心定位“边缘计算”，利于实时性应用爆发。

鼓励城市边缘计算数据中心建设，鼓励金融市场高频交易、虚拟现实/增强现实（VR/AR）、超高清视频、车联网、联网无人机、智慧电力、智能工厂、智能安防等应用发展。

边缘计算作为实时性应用必备的基础设施，随着下游用户数据量的持续增长，此次规划有助于加快边缘计算建设，车联网、VR/AR、超高清视频等行业有望迎来爆发。

4、东数西算具有不同的生态链和价值。

东部聚焦热数据温数据算力增加，主要承担数据计算能力提升和数据调用能力的建设，定位偏重于数字经济。

所以东部地区主要在北上广深杭等互联网经济活跃、信息化基础设施完备的地区发展。

西部聚焦冷数据建设，主要承担数据中心基础设施的增加和能的配套，定位偏重于新基建。

所以西部主要在气候凉爽、土地资源广阔、能源供给充足的地区发展。

我们判断，东部地区北上广深杭及周边的地域价值进一步升级，对能耗指标和土地资源的争夺更加激烈，西数地区基础资源充足，服务能力和大规模供给能力是核心需求5、“东数西算”趋势下的投资逻辑不同。

东西部地区在数据中心目标客户、资源稀缺性、产业链定位各不相同。

西部地区资源丰富、主要为银行、党政军等行业用户提供冷数据、温数据服务，东数地区能耗指标、土地稀缺，主要为互联网大客户BAT、抖音、快手等客户提供热数据服务。

两者的差异也带来了投资逻辑的不同。

东算地区：“抱大腿”逻辑。

一线城市土地、能耗稀缺。

能够给当地带来GDP和就业增长的大客户大更容易从政府获得稀缺资源，所以给bat、抖音、快手等提供服务的公司，将能够实现持续发展和生存。

投资应选择深度绑定大客户的批发型IDC公司。

建议关注：宝信软件、数据港（与阿里合作）、科华恒盛（与腾讯合作）等。

西数地区：上架率逻辑（资金+营销）。

西部地区土地和能耗充足，机柜上架率是关键。

考验的是营销能力和基建能力。

运营商有庞大的营销队伍和网络，将有很好的发展机会，闲置的蒙（内蒙古）贵（贵州）IDC中心将大幅度提高出租率。

建议关注中国移动（大力发展IDC建设）、中国电信（机柜全中国第一）、首都在线（IDC营销）。

配套地区：pue逻辑（流量经营+热管理）。

不论西数东算，都会带来IDC、交换机、服务器数量的大规模增长，对云服务器厂商带来巨大和持续的增量需求，浪潮信息、紫光股份（子公司新华三提供云服务器）、中兴通讯受益；数据吞吐使用的高速光模块公司也会同比例受益，中际旭创、新易盛、光迅科技等。

同时服务器进一步高功率化（从4kw到6kw到8kw到12kw以上），所以能耗将是双维增加，但pue受国家刚性控制（新建pue不超过1.3，存量pue不高于1.5），这会激发出空调的巨大需求空间，空调技术优秀、制冷模式先进的公司将获得持续增长优势。

佳力图（运营商IDC空调龙头绑定中国移动）、英维克（互联网IDC空调龙头技术储备深厚）。

6、投资建议我们认为此次《方案》统筹了全国数据中心节点的建设，各个节点功能定位清晰，对IDC产业提纲挈领，避免行业过度竞争，行业充分受益。

同时推进数据中心更高效，服务器、高速光模块、机房制冷受益。

建议关注：IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、数据港、科华数据、首都在线服务器：浪潮信息，紫光股份，中兴通讯制冷设备：英维克、佳力图。

高速光模块：中际旭创、新易盛、光迅科技运营商：中国移动、中国电信风险提示：IDC能耗指标发放不及预期，下游应用发展不及预期。