浙商证券-化工行业周报：全国碳市场上线交易在即，草甘膦、炭黑价格上涨-210528

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为黄磷（+26.37%）、磷酸（+17.54%）、纯吡啶（+12.82%）。

①黄磷：受云南限电加码影响，黄磷供应紧张加剧，导致价格大幅上涨，累计涨幅4800元/吨左右；②磷酸：原料黄磷价格大幅上涨，磷酸企业成本承压并且缺少原料货源，导致价格上涨，目前多数磷酸工厂暂停报价；③纯吡啶：周内各区域煤焦油供应紧张，加之下游主产品煤沥青需求强劲，导致煤焦油价格大幅上涨，吡啶成本支撑强劲，价格大幅上涨。

本周化工品价格周跌幅前三为BDO（-29.31%）、双酚A（-11.35%）、顺酐（-10.43%）。

①BDO：蓝山屯河公布5月结算及6月挂牌，均环比大跌，加重中下游看空情绪，且多地装置多已重启，BDO供应量将增加，导致价格下跌；②双酚A：双酚A下游需求表现不佳，环氧树脂和PC弱势运行，对原料双酚A采购情绪低迷，导致价格下跌；③顺酐：原料纯苯受原油价格下跌影响走弱，导致顺酐成本支撑减弱，价格下降。

本周化工品价差周涨幅前三为黄磷价差（+6037.74%）、甲醇价差（+43.82%）、磷肥MAP价差（+28.14%）。

①黄磷价差：近期黄磷供应紧张，使得价格大幅上涨，且原料端价格多维持稳定，导致价差扩大；②甲醇价差：甲醇期货市场震荡上行，带动现货价格走强，且原料无烟煤随着动力煤坑口煤价下行整体出货放缓，价格下降，导致价差进一步扩大；③磷肥MAP价差：虽然硫磺价格受供应减少而上调，但港口现货价格已涨至高点，外盘需求不强，整体涨幅不大，加之无烟煤受动力煤价格带动而大幅下降，使得磷肥原料成本下降，价差扩大。

本周化工品价差周跌幅前三为热法磷酸价差（-225.72%）、煤基二甲醚价差（-140.16%）、顺酐法BDO价差（-50.26%）。

①热法磷酸价差：黄磷受云南限电影响价格上涨，导致磷酸价格跟随上涨，但涨幅不大，导致热法磷酸价差缩小；②煤基二甲醚价差：二甲醚市场偏弱运行，本周整体出货不大，加之甲醇市场虽期货价格上涨而走强，导致价差大幅缩小；③顺酐法BDO价差：BDO价格因装置重启供应增加而下降，且成本端甲醇价格上涨明显，虽顺酐价格有所下降，但价差仍大幅缩小。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI小幅上调，纯MDI震荡运行，建议关注万华化学聚合MDI：聚合MDI小幅上涨。

供应方面压力不大，但下游企业以库存消耗为主，采购放量还未到位，整体采购积极性不高，市场整体调整为主。

纯MDI：纯MDI震荡整理。

虽供应端压力不大，但下游企业减负降价意愿明显，终端整体需求低迷，供需博弈下，市场价格震荡为主。

环氧丙烷：环氧丙烷价格走跌。

供应端，企业开工正常，且有部分货源到港，场内现货略显充足；需求端，下游新单成交不足，整体需求弱势不改。

农药：草甘膦价格上涨，草铵膦高位震荡，建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦:草甘膦价格继续上涨。

原料方面，基础化学品价格上调，支撑草甘膦成本；供需方面，供应商开工稳定，销售状况良好；需求稳定，多按需采购。

草铵膦:草铵膦价格稳定。

供应端开工持续维稳，以完成订单为主；从需求端来看，国内外采购商多以按需采购为主。

煤化工：炭黑价格推涨，焦炭出货良好，建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑：炭黑价格推涨。

原料方面，煤焦油价格持续宽幅拉涨，炭黑成本承压；需求方面，下游轮胎厂产销压力较大，维持刚需采购。

焦炭：焦炭市场主稳运行。

虽部分厂家仍无焦炭库存，但焦企开工率回升，出货良好；且下游补货需求犹存。

化纤：氨纶库存低位，聚酯瓶片价格上调，建议关注华峰化学氨纶：氨纶偏暖运行。

库存方面，目前库存仍处低位，坚挺氨纶市场；原料方面，主原料市场持稳运行、辅原料市场暂稳整理，成本端支撑一般。

聚酯：聚酯切片持稳运行，聚酯瓶片价格小幅上涨。

受原油价格持续上涨影响，聚酯成本支撑增强；从需求来看，聚酯下游需求未见转暖，零星成交。

粘胶短纤：粘胶短持稳运行。

供应方面，随供应有所下降但仍处高位；需求方面，下游需求疲软，采购积极性无明显改善。

橡塑：PE成交好转，PP震荡运行，建议关注金发科技PE：PE价格涨跌互现。

PE期货涨跌互现，周初期货下跌，盘内变动对市场影响较大，多地区主力开单价格下调，总体成交情况转好。

PP：PP价格走势平稳。

成本方面，国际原油价格拉涨，成本端支撑尚可；需求方面，下游操作谨慎，逢低采购为主，成交受限，整体拿货意愿不强。

化肥：一铵价格上涨，二铵库存下降，建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵：一铵价格上涨。

原料方面，原料市场强势上行导致成本支撑增强；供应方面，国内市场供应紧张，库存处于低位。

磷酸二铵：二铵高位震荡。

虽二铵市场正值淡季，需求清淡，但受西南地区限电影响部分企业降负生产，及出口市场利好支撑，企业无库存压力。

其他：有机硅反转挺价，钛白粉需求旺盛，建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC：有机硅价格继续反转挺价为主。

供应方面，市场开工高位，前期因环保巡视原因停产企业逐步恢复；需求方面，下游观望情绪较浓，刚需采购为主。

钛白粉：锐钛型钛白粉部分厂家已排单至7月，个别封单，需求旺盛；金红石型钛白粉下游采购较为谨慎，用量有所下降。

风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。