招商期货-沥青周度报告：需求故事难以兑现，近弱远强或给做多机会-210529

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沥青：1、供应端：本周沥青周度总产量66.98万吨，环比增加3.68万吨或5.81%。

其中地炼总产量36.38万吨，环比下降1.82万吨，中石化总产量18.98万吨，环比增加4.58万吨，中石油总产量。

9.12万吨，环比增加0.82万吨，中海油2.5万吨，环比增加0.1万吨。

由于沥青生产利润阶段性有所改善，未来一周，山东、华东部分炼厂仍有开工复产的计划，预计沥青供应将继续增加。

2、需求端：沥青市场需求维持偏弱的状态：北方天气晴朗，适宜项目施工，部分工地开工对炼厂出货有一定支撑，但由于市场供应过于充裕，因此尚未感受到需求端出现改善；南方地区降雨天气较多，沥青刚性需求疲软，炼厂及社会库沥青资源供应充足。

在需求偏弱的情况下，下游及贸易商囤货需求也趋于谨慎。

未来一周，南方地区将持续强降雨天气，沥青刚性需求或延续偏弱的状态，北方刚性需求也难有增加的预期，预计市场整体将持续偏弱。

3、交易维度：山东现货标杆价3000，折盘面3050，本周大跌主要因前期06合约过度拉涨，临近交割月收基差，现06基差已修复。

近期需求非常不好，下游资金紧张接货谨慎，6月受环保检查影响现货或仍会有一次调降。

本周沥青数据：开工率+3.3%，厂库库存+5.5%，社会库存-1.4%(隆众)；厂库库存+1%，社会库存-1%(百川)。

现厂库和社会库存均处于高位，且库存生产原料基本维持至7月底。

但配额费近期涨价很快，华北地区已涨至500元/吨，暂时地炼没有很好解决方案，下半年大概率会面临供应短缺。

整体来看沥青现在是弱现实强预期，在原油企稳的情况下BU2112可逢低做多。