平安证券-大消费行业周报：拼多多Q1营收&用户双高增，农产品领域仍为重中之重-210530

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摘要本周话题：5月26日，拼多多发布2021年Q1季度业绩，实现营收&用户规模双高增：1）年活跃买家数达8.24亿，同比+31%；2）21Q1实现营收221.7亿元，同比+239%；3）净亏损持续收窄，21Q1实现Non-GAAP归母净利润-18.9亿元。

同时，拼多多宣布对参与百亿补贴活动的商家不再实施“0佣金”政策，于21年3月开始实行抽佣，有望带动公司整体货币化率的提升。

中国农货正在进入规模化新消费阶段，2020年中国农产品网络零售额达6,107亿元，2021年有望达到7,893亿元。

拼多多作为中国最大的农产品上行平台，以及专注农产品的基础设施型平台，农产品在总GMV中占比约5倍于行业平均水平，21Q1涉农订单同比增幅超过300%。

我们认为，拼多多有望充分享受农产品消费线上化的红利，实现其全球最大农产品和日用品零售平台的目标。

行业要闻：1）东鹏饮料于上海主板上市；2）快手1Q21电商GMV同比+220%；3）十荟团再遭市场监管总局顶格处罚。

二级市场涨跌幅：5月24日至28日，二级市场食饮+6.1%，农业-1.7%，商贸+2.2%，中信30行业中排名2、30、18。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。