开源证券-医药生物行业周报：处方流转平台逐步落地，院外市场加速发展-210530

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一周观点：处方流转平台逐步落地，零售药店院外市场加速发展2021年5月24日，湖南省卫健委联合湖南省中医药管理局、湖南省药品监督管理局发布《关于印发湖南省处方流转与监管工作方案（试行）的通知》（下称《试行方案》），提出工作内容：（1）建立全省统一的处方流转与监管平台；（2）开展处方服务体系建设；（3）完成信息系统改造和平台对接。

处方流转工作是深化医药卫生体制改革，推动“互联网+医疗健康”服务发展的具体措施，我们认为：（1）处方流转平台逐步落地，院外市场加速发展；（2）对于电子处方流转，头部药房具备承接优势；（3）慢病处方药是处方流转的重要切入点。

本周医药生物指数有所上涨，中药子板块涨幅最大本周医药生物指数同比上涨0.9%，报13236.96点，表现弱于上证2.38pct，弱于中小板2.09pct，弱于创业板2.93pct。

本周医药生物子板块整体呈上涨趋势，其中中药板块涨幅最大，上涨3.84%，子板块中仅生物制品板块下跌1.76%。

医药生物板块估值为40.59倍，与上周持平。

全部A股估值为14.53倍，医药生物板块对全部A股溢价率为181.82%，低于历史均值11.3pct（2011年初至今）。

CDMO、疫苗板块短期有波动，仍看好行业持续高景气本周部分CDMO股价波动较大，反映市场对汇率、印度疫情和2020年第二季度高基数下，对2021年第二季度业绩增速的不确定，我们认为行业持续高景气下，CDMO企业将分享新药研发和上市后红利，应当重视相关企业中长期快速成长的机遇，受益标的博腾股份、普洛药业、九洲药业等。

疫苗板块前期涨幅较大后出现调整，我们认为未来3-5年是国产疫苗的黄金时代，重磅产品陆续获批，有望加速疫苗消费升级。

新冠疫苗进入业绩兑现阶段，相关企业有望获得丰厚利润的同时打开海外市场，开启国产疫苗国际化征程，推荐头部疫苗企业康泰生物，受益标的智飞生物、万泰生物等。

推荐标的：康泰生物、人福医药、国际医学、翔宇医疗、爱帝宫；受益标的：以岭药业（1）康泰生物：研发管线兑现元年，新冠疫苗有望显著增厚业绩；（2）人福医药：麻药龙一，步入高质量发展阶段，公司全体上下思想高度统一，工作方向十分明确，归核化坚决；（3）国际医学：医院板块业绩提升空间大，核心在于医生、设备、平台优势带来的获客能力提升；（4）翔宇医疗：康复医疗器械细分赛道领军企业，产品、服务全面覆盖市场需求，凭借产品齐全、一体化解决方案，充分享受医院建设康复中心红利；（5）以岭药业：以“络病理论”建立新药研发+学术推广体系，是中成药企业中少数具有学术推广和产品创新能力的企业；（6）爱帝宫：月子中心入住率稳定提升，新开门店有望加速。

风险提示：处方流转平台落地速度不及预期。