东方证券-有色钢铁行业周策略（2021年第22周）：美电动车补贴提案大超预期，锂镍价格上涨-210530

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核心观点钢：伴随需求淡季到来，钢价向基本面回归。

本周螺纹钢消耗量环比大幅下降11.48%，同比大幅下降21.34%。

钢材社会库存和钢厂库存总和环比微幅下降0.40%、同比明显下降8.46%。

长流程成本环比明显上升、短流程成本除方坯外明显下降，钢价指数环比下跌，螺纹钢和热轧毛利环比下降。

5月中旬，国常会两次提及大宗商品涨价，而后钢价回落明显。

伴随需求淡季到来，钢价或进一步向基本面回归。

铜：受拜登新基建方案拉动，铜价欲抑先扬。

铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比小幅下跌0.56%。

铜需求方面，4月美国、日本PMI环比小幅上升，中国、德国PMI环比小幅、微幅下降。

铜价方面，本周LME铜现货结算价环比微幅上涨0.21%，本周LME铜总库存环比明显下降3.36%。

全球铜矿供应偏紧格局未改，库存延续下降趋势，铜精矿加工费仍处12年低位。

小金属：美电动车补贴提案大超预期，锂镍价格上涨。

锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为9.1万元/吨，环比上涨2.25%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.9万元/吨，环比持平。

钴方面，本周1#钴价格为35.3万元/吨，环比持平；国产≥20.5%硫酸钴价格为7.2万元/吨，环比小幅下跌。

镍方面，国内镍库存持续走低，本周LME镍价格为18113美元/吨，环比明显上涨5.6%。

在订单刺激下，新一轮锂电池扩产潮已到来。

锂电池市场需求大幅增长，刺激上游能源金属价格上涨。

金：人民币升值，金价站上1900美元/盎司。

本周金价环比小幅上涨1.17%，持仓量环比明显上升4.35%。

截止至2021年5月27日，美国10年期国债收益率为1.61%，环比微幅下跌0.02PCT，金价持续反弹。

投资建议与投资标的钢：普钢方面，建议关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)。

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

小金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：赣锋锂业(002460，未评级)、华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、永兴材料(002756，买入)、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示宏观经济增速放缓；原材料价格波动。