华福证券-商业贸易行业周报：国货化妆品提价，逐步竖立高端的品牌形象-210530

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本周观点根据品观网的数据，珀莱雅、上海家化与丸美股份2021年Q1护肤类平均售价同比分别上浮21.91%/15.97%/35.41%。

一部分原因是原材料端涨价带来的传导，尤其是包装材料的涨价幅度较大。

2021年Q1，珀莱雅、上海家化与丸美股份的包装物原材料价格同比分别上浮33.18%/1%/21%。

另一部分原因在于品牌逐步往高端方向转型。

我们维持上期观点，建议投资者关注品牌沉淀较久、处于改革期的国货化妆品企业上海家化；营销运营能力较强的化妆品企业珀莱雅；研发实力较强，私域流量池搭建成功的化妆品企业贝泰妮；以及处于高成长赛道的上游原材料医美龙头企业：爱美客、华熙生物、华东医药、四环医药。

市场表现本周商贸零售（中信）指数收于4,122.44点，上涨2.24%，年初以来上涨2.72%，板块一周表现跑输沪深300。

重点公司动态【珀莱雅:2020年年度权益分派实施公告】【上海家化:关于向激励对象授予预留限制性股票的公告】风险提示疫情反复，消费需求不及预期，行业竞争加剧。