光大证券-医药生物行业跨市场周报：汇率影响有限，CXO行业景气度仍处于上行阶段-210530

《光大证券-医药生物行业跨市场周报：汇率影响有限，CXO行业景气度仍处于上行阶段-210530（34页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-医药生物行业跨市场周报：汇率影响有限，CXO行业景气度仍处于上行阶段-210530（34页）.pdf（34页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌上涨0.90%，跑输沪深300指数2.74pp，跑输创业板综指3.03pp，排名23/28，表现较弱，主要是前期连续上涨后，部分子板块略有调整。

港股恒生医疗健康指数收跌0.3%，跑赢恒生国企指数1.2pp，排名9/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的HR18034注射液、HRS9432注射液和HR19003贴剂的IND申请新进承办，百济神州的BGB-15025胶囊的IND申请新进承办，华兰生物的乙型肝炎人免疫球蛋白注射剂的上市申请新进承办。

新基医药的Ozanimod胶囊剂正在进行三期临床；豪森药业的培化西海马肽注射剂正在进行二期临床；信达生物的IBI321、海思科的HSK21542注射剂、石药集团的SKLB1028胶囊剂、正大天晴的TQ05105片剂正在进行一期临床。

本周观点：汇率影响有限，CXO行业景气度仍处于上行阶段。

主要基于三点理由：1）人民币升值预期减弱，CXO公司业绩影响有限；2）前瞻性指标提示行业景气度仍处在上行阶段，行业景气度高点还未到达；3）国内CXO公司的成长之路仍未走完，公司市值最高点仍未到达。

我们继续强调CDMO在整个医药外包产业链中的结构性机会，我们仍然认为，下一阶段在500-1000亿市值区间有望诞生多家CDMO公司。

同时，我们认为在短期外部环境（海外疫情和人民币升值）复杂的背景下，应当多关注具有较强执行力的公司，如药明康德。

重点推荐药明康德（A+H）、凯莱英、博腾股份、维亚生物（H），建议关注普洛药业、方达控股等。

2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。

2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗等。

风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。