兴业证券-机械设备行业周报：量产HJT技术日趋成熟，关注出口链投资机会-210531

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投资要点迈为量产HJT效率创世界纪录，N型技术路线判断需关注中试成本数据。

5月25日隆基公告宣布再度上调硅片价格，G1单晶硅片报价4.79元，上涨0.4元；M6单晶硅片报价4.89元/片，上涨0.4元；单晶M10报价5.87元/片，上调0.48元/片。

迈为股份官微5月28日报道，经ISFH认证，公司研制HJT电池片效率达到25.05%（M6），刷新了HJT量产最高纪录；钧石官微5月29日报道，公司采用全新的溅射镀膜方式结合网版设计和新型浆料开发，单片银浆耗量下降50%，使G1HJT电池银浆单耗从150mg降至80mg。

高转换效率使得HJT电池享有技术溢价，银浆耗量是非硅成本中的主要矛盾，应用多主栅、无主栅、新材料等手段可降低银浆材料的成本负担。

HJT技术对光伏产业链的影响不局限于电池端，同时涉及硅片、组件的技术革新，光伏产业链的技术迭代耦合发生，但N型电池的技术路线判断需基于中试后期成本数据。

推荐受益光伏、半导体硅片扩产的长晶设备龙头晶盛机电；关注迈为股份，公司是国内少数具备HJT整线TURNKEY能力的光伏设备龙头，核心真空设备（CVD、PVD）能力领先，有望成为HJT（电池+组件）整体技术解决方案提供商、综合型新兴产业自动化装备平台。

多氟多拟投建20GWh锂电产能，国轩宜春项目开工，理性看多锂电设备成长。

5月24日多氟多公告，拟与南宁市政府、青秀区政府投资设立南宁项目公司，合作投建20GWh锂电池及相关配套产品，其中一期5GW拟于2021年6月30日前建设；高工锂电报道，5月22日国轩高科宜春锂电新能源项目开工，其中一期预计2022年底建成投产；据电池网5月27日报道，日产拟在其英国工厂内建电池产线并由其中国电池供应商远景AESC负责运营，项目一阶段6GWh拟于2024年投产；高工锂电报道，Morrow成立于2020年，拟于挪威建设32GWh动力锂电产能，其中一期8GWh将于2024年四季度投产。

从上游（设备）与中游（电池）的产业链关系看，绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优势闭环下的迭代增益，我们建议兼顾订单利润水平及信用风险，甄选投资标的。

推荐绑定LG、SKI等海外锂电龙头、盈利能力持续提升的后段设备龙头杭可科技；建议关注方形电池装备能力突出的全球动力锂电装备龙头先导智能。

国内工程机械市场增速放缓，出口继续保持高增长。

据工程机械杂志微信公众号5月24日文章，预计2021年5月挖掘机行业销量2.75万台，同比下降13%，其中国内2.25万台，同比下降24%，出口5000台，同比增长125%。

建议重点关注龙头主机厂商三一重工、中联重科、徐工机械及产业链内核心配套企业恒立液压、艾迪精密。

本周庞源租赁价格指数为1078，环比减少25点，低于五周线（1101），当周公布新签单体量为20691万元。

据统计，3月8日“百日接单”活动起，庞源租赁官网披露的新签单体量总计15.42亿元，完成接单目标28亿元的55.09%。

继续重点关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。

半导体成熟工艺设备有望率先分享国产替代红利。

据SEMI最新发布的《200mm晶圆厂展望报告》，2020年到2024年全球200mm晶圆厂产能有望提高17%，达到每月660万个晶圆的历史新高；200mm晶圆厂设备支出在2020年突破30亿美元大关，预计将在2021年达到近40亿美元。

2021年中国大陆将以200mm的产能居全球领先地位，市场份额将达到18%，其次是日本、中国台湾地区。

2020年中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场，国产半导体设备迎来产能迁移的历史机遇，相对成熟的工艺环节（清洗、ATE）有望率先受益国产替代进程；刻蚀、PVD、CVD等关键工艺装备的国产替代进行则更具战略意义。

推荐具备充分替换进口设备实力的模拟ATE龙头华峰测控；关注综合能力领先的IC装备龙头北方华创（与电子组共同覆盖）、中微公司。

风险提示：宏观经济波动，政策改革，下游资本开支不及预期，行业竞争加剧，国产化、技改进度不及预期。