招商期货-铝周度报告：情绪企稳关注供给压缩，铝价反弹-210530

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本期观点宏观：美国疫苗接种持续放缓，欧洲和中国接种加速。

本周从美联储隔夜逆回购，纽约联储提到的2023年购债规模或增加到9万亿美元的节奏来看，市场解读taper在下半年会开始讨论，年底开始执行。

但从美债收益率的下行，和美元走势来看，国内外的解读或存在预期差。

周四市场预期拜登会提出22财年支出六万亿政府支出预算，这将使得美国持续支出达到自二战的最高水平。

该消息点燃市场做多情绪。

周五夜间核心pce大幅走强，但市场在数据落地后，美指下行，有色以及贵金属大幅反弹，市场对于通胀和缩表的担忧短期似乎并未持续。

另外由于大宗商品价格在国内各个机构发声提示暴涨风险之后，价格大幅下跌调整，国内机构语气偏缓和，有色企稳。

下周需要关注数据较多，周一中国PMI,周二美国PMI,周三美联储官员讲话，周四小非农和周五非农以及G7会议。

供需角度来看，上周有云南限电事件明确影响40%限产，对应约影响160万吨产能，影响较大，发酵力度不大而是跟随宏观面这个有色板块一起调整，本周限产实实在在落地，形成改变下半年平衡表的供给压缩，供应或减少50万吨，具体视恢复时间而定。

市场情况来看，短期旺季延续，供给和进口力度较大同时去库交货，需求偏强。

海外需求依然向好，但本周海外升水开始高位小幅继续下滑。

估值角度来看，期现联动现货跟涨较好，短期驱动在海外和宏观，同时国内消费依然旺盛，虽然价格历史对比偏高，但下游需求持续。

投资建议：宏观微观共振，短期看反弹。

风险提示：美联储缩减购债预期提前。