华西证券-银行行业周报：理财销售规定正式出台，浙江省联社接管温州银行-210530

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重点聚焦：5月27日，银保监会正式发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》并答记者问，自6月27日起施行，并有6个月过渡期。

《办法》界定理财产品销售活动概念范畴，明确理财产品销售机构范围，现阶段允许理财公司和吸收公众存款的银行业金融机构作为代理销售机构，未经监督部门许可不得代理销售理财产品相较征求意见稿，正式稿主要销售要求基本一致，但对于一些地方更加细化行业和公司动态1）央行、银保监会等六部门发布《关于金融支持新型农业经营主体发展的意见》（银发〔2021〕133号），指出加快发展面向新型农业经营主体的金融服务，创新专属金融产品，进一步提升金融服务的可得性、覆盖面、便利度等。

2）浙江省农村信用社联合社五位高层入驻温州银行。

3）本周青农商行高管以自有资金增持7.78万股，成交价格区间为4.21-4.27元；工银理财与高盛资产管理公司合作筹建合资理财公司获批，分别出资49%和51%；招商银行执行董事刘建军辞去相关职务，并拟出任邮储银行行长一职等。

数据跟踪本周A股银行指数上涨3.4%，跑输沪深300指数0.2个百分点，板块涨跌幅排名10/30，其中厦门银行（+13.36%）、兴业银行（+8.69%)、招商银行（+8.11%）涨幅居前，常熟银行（-0.92%）、华夏银行（-0.16%）下跌。

公开市场操作：本周央行公开市场进行500亿元逆回购，有500亿元逆回购到期，完全对冲到期量；50亿元票据互换到期，另开展50亿元票据互换操作。

SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜SHIBOR利率上行17BP至2.17%，7天SHIBOR利率上行12BP至2.79%。

投资建议：本周关注理财销售管理办法的落地，对销售条款进一步细化和规范，拉平资管机构监管要求，是资管新规“净值化、破刚兑”的延伸和补充。

近期市场情绪回暖，银行获得绝对收益，伴随经济的延续企稳，银行业绩在基本面改善下确定性高，后续中报整体也有较强支撑，行业估值中枢仍有回升空间，目前板块指数静态PB小幅回升至0.75倍左右，继续推荐：招商，平安，兴业，成都，青岛，长沙等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。