华福证券-非银金融行业事件点评：首批券商白名单出炉，合规风控成重点-210530

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事件：5月28日，证监会公布首批证券公司白名单，涉及29家公司。

点评：白名单来源：白名单源于国务院“放管服”改革工作要求，以公司治理、合规风控为标准拟定。

首批白名单有证券公司对照“白名单”制度标准向监管部门提出申请，经证监局初评、会内相关部门复核、行业内公示征求意见，最终确定。

白名单有何优待：对纳入白名单的证券公司，证监会不仅大幅简化其监管意见书获取流程，一方面取消了其发行永续次级债和为境外子公司发债提供担保承诺、为境外子公司增资或提供融资的监管意见书要求，另一方面明显缩短首发、增发、配股、发行可转债、短期融资券、金融债券等监管意见书出具流程，同时规定仅白名单企业可申请创新试点业务。

此外，后续证监会也会逐步将更多的监管事项纳入“白名单”管理，将有限的监管资源集中到重点领域，这也意味着白名单证券公司在未来行业竞争中相比将具备更多先发优势。

白名单具体情况：相比规模因素，白名单更为注重公司治理和合规风控，首批白名单涉及公司29家，不仅包括中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安等大型券商，中航证券、华宝证券等中小券商，同时还包括了北京高华、高盛高华、瑞银证券等外资券商，而大型券商中海通证券和广发证券则均未纳入。

后续名单如何调整：白名单新增将继续延续券商按制度要求自行申请，监管检查、抽查形式；而存续企业证监会则将根据合规风控情况进行持续动态调整，并逐月公布名单。

行业影响几何：随着证券行业竞争的加剧，当前各证券公司纷纷发力衍生品交易和基金投顾等创新业务，而根据白名单制度，未来证监会不仅将不再受理未纳入白名单公司的创新试点类业务申请，同时也会逐步将更多监管事项纳入“白名单”管理，因此“白名单”将直接关系证券公司未来竞争力的培育，有望夯实券商内控合规主体责任，倒逼行业高质量发展。

风险提示：经济复苏不达预期；政策落地不达预期；境内外市场波动超预期。