中信证券-公用环保行业周报：可再生能源消纳权重发布，政策助危废补短板-210531

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国家发改委、能源局正式下发2021年可再生能源电力消纳责任权重和2022年预期目标，2022年各省非水可再生能源消纳占比需同比2021年提升1.3个百分点，且大型水电站受端省份整体可再生能源消纳占比受到增量考核，有望促进风光水电装机消纳。

电力、燃气价格市场化料持续推进，且有望在合理利润的框架下逐步建立市场化的动态价格调整机制，行业盈利能力韧性有望提升，健康发展可期。

推荐长江电力、川投能源、中广核电力（H）、福能股份、华润燃气（H）、北控城市资源（H）、瀚蓝环境、国检集团、电科院等。

市场表现回顾。

本周上证综指上涨3.28%，深证成指上涨3.02%，创业板指上涨3.82%，沪深300上涨3.64%，中信电力及公用事业指数下跌0.25%。

公用最新观点：未来2年可再生能源消纳权重发布，电力燃气价格市场化持续推进。

国家发改委、能源局正式下发《关于2021年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确2021年可再生能源电力消纳责任权重和2022年预期目标。

2022年相比2021年，各省非水可再生能源消纳比例均需要提升1.3个百分点，同时江西、湖南、广西料受益于杨房沟、乌东德等水电站的投运送入，包含水电的可再生能源消纳比例分别需上行5.9%/4.5%/4.9%，远高于全国增幅均值。

消纳责任权重考核的发布有望推动风光与水电等可再生能源装机持续提升。

国家发改委发布《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，要求深化电价与气价改革，后续阶段重点料在于理顺输配电价结构，完善风光、抽蓄、储能电价机制，推动管输气价机制调整与成本监审，优化上下游气价顺价。

公用事业定价机制改革重点逐渐转向能源安全激励以及保障各环节合理利润，有助于助力行业长期健康发展。

环保最新观点：政策助危废补短板。

国务院办公厅近日印发《印发强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案的通知》，本次政策重点着力提升危险废物监管和利用处置能力，从强化危废责任主体、完善信息化管理、推动危废转运便捷化、推动省内处置产能和产废情况匹配度等方面进一步完善危废行业发展。

《通知》提出到2022年底，危险废物监管体制机制进一步完善，建立安全监管与环境监管联动机制；危险废物非法转移倾倒案件高发态势得到有效遏制。

基本补齐医疗废物、危险废物收集处理设施方面短板，县级以上城市建成区医疗废物无害化处置率达到99%以上，各省市危险废物处置能力基本满足本行政区域内的处置需求。

政策的推出我们认为将推动行业进入更加规范的新阶段，行业龙头相应受益。

风险因素：燃料成本大幅上升；电价超预期波动；政府支付能力下降；项目推进不及预期。

投资策略。

碳中和背景下，优质水电资产价值持续得到市场认可、龙头央企背景的风电光伏运营商在装机成长与项目收益率方面拥有竞争优势、城燃运营商需求挖掘与商业模式优化有望带来持续竞争力、电价政策风险消除以及积极向风光转型为火电上市公司估值修复提供了催化剂；持续看好大固废产业链的末端垃圾发电以及前端环卫运营；检测正处于从大行业向大公司升级的关键阶段，下游需求正在积极修复。