万联证券-化工行业周观点：可降解塑料热度再起，多家企业持续加码-210531

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市场回顾：上周新材料板块上涨4.52%，同期沪深300上涨3.64%，新材料板块领先大盘0.88个百分点。

个股方面，板块中95只个股中有81只上涨，跑赢大盘的有55只股票。

涨幅前五的分别是广信材料（29.24%）、安集科技（24.95%）、银禧科技（22.73%）、丹化科技（22.40%）、晶瑞股份（21.57%）；跌幅前五的分别是彩虹股份（-8.45%）、联泓新科（-5.48%）、普利特（-4.47%）、凯美特气（-3.49%）、瑞华泰（-2.59%）。

投资要点：可降解塑料：2020年12月1日，《海南经济特区禁止一次性不可降解塑料制品规定》正式落地实施，新一轮禁限塑政策率先在海南省拉开帷幕，随后《关于进一步加强塑料污染治理》、《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》便在全国范围内开始实施。

截至目前新一轮禁限塑政策已在海南及全国各省市开展近半年时间，从期间内商超、外卖、奶茶店等提供的一次性塑料制品的转变中不难看出，本次限塑令已实现自上而下的顺利推进。

近日，民航局印发实施《民航塑料污染治理工作计划（2021-2025年）》，预计于2022年起不再提供一次性不可降解塑料吸管等制品。

海南省也于近日公开表示正在对一次性不可降解塑料制品名录进行调整。

本次限塑政策所覆盖的范围正逐渐延伸至更多领域，对于可降解塑料的需求也将持续攀升，在此背景下，加码布局可降解塑料的企业队伍愈发壮大，预计日后可降解塑料制品价格将随产能扩张而逐渐回落，建议关注相关龙头企业。

光刻胶：近日，彤程新材全资子公司彤程电子“半导体光刻胶及高纯试剂项目”在上海化学工业区正式开工，该项目是上海“十四五”开局落地的首批重大产业项目之一，预计于2022年投产，达产后将形成1.1万吨平板显示、半导体用光刻胶及2万吨相关配套试剂产能。

目前我国在光刻胶领域仍受制于日本，而近来在全球光刻胶及晶圆产能受限的背景下，国内晶圆厂难免将面临光刻胶缺货的处境。

本项目不仅有助于彤程新材完善在集成电路领域的布局、提升公司自身核心竞争力。

同时也有助于国家集成电路产业的发展，推动光刻胶加速实现国产替代化，进一步脱离关键环节受制于人的窘境。

投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。

风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、国内部分地区疫情二次抬头、限塑政策执行力度不及预期、可降解塑料需求增长不及预期、光刻胶国产替代化进程不及预期。