建银国际-大宗商品周报：大宗商品调整仍在继续-210524

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我们中期看好大宗商品的表现，但已为大宗商品市场的回调做好准备。

这意味着目前我们的大宗商品投资组合中只有60%的净多头。

上周四，中国国务院常务会议宣布进一步采取措施“抑制大宗商品不合理价格”后，大宗商品价格回调步伐加快。

中国工业金属价格受到重创，钢铁和铁矿石价格整体下跌近10%。

中国煤炭价格也大幅下跌。

有趣的是，国际铁矿石和钢铁价格未受影响，而海运焦煤价格上周上涨7.2%。

中国大宗商品与国际的不同反应表明，预期中国对大宗商品价格的遏制不会削弱市场对大宗商品的需求。

然而，基本金属受到这一消息的影响严重，锌和铅除外，基本金属价格已经大幅下跌。

与此同时，上海交易所所有基本金属的库存都在大幅下降，铁矿石库存也在下降。

这表明需求仍强劲。