川财证券-消费行业周报：白酒仍具配置价值，建议关注业绩确定性较高的高端酒-210528

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川财周观点泸州老窖成立新零售公司，发力新零售渠道。

5月26日泸州老窖新零售有限公司成立，注册资本5000万元，公司由泸州老窖股份有限公司（40%）、泸州老窖股份有限公司销售公司（60%）共同持股。

泸州老窖成立新零售公司，积极拥抱数字化，有利于实现线上线下渠道的高效链接，洞察并理解消费新需求，提升销售效率，满足多元化消费体验。

利用数字化、物联网、大数据等新工具，顺应趋势，同时能够掌握核心用户资源，维护企业的数字资产安全。

另外本周泸州老窖还对窖龄酒30年、60年、90年瓶贮年份酒价格体系进行调整，持续控货提价将有效优化库存，控制市场节奏，保持量价平衡，老字号窖龄酒和泸州老窖品牌价值将得到持续加强。

劲仔食品授予319万股限制性股票，提高员工积极性。

公司本周完成了向23名激励对象授予319万股限制性股票，限制性股票授予价格7.16元/股，占授予前公司总股本的0.7975%。

公司在4月改名劲仔食品，定位高端鱼类零食市场，在200亿市场规模的休闲鱼制品行业，公司市占率达到5%。

公司拥有风味鱼制品、豆制品及肉制品三类产品，并计划在三季度推出部分新品。

一季度实现营收2.25亿元，同比增长15.89%，预计未来随着股权激励赋能以及新成立食品研究院等措施加大聚焦鱼类零食，公司业绩有望维持较快增长。

高端白酒批价持续坚挺，库存处于低位。

飞天茅台批价本周持续保持高位，小幅提升，其中整箱茅台价格约3200-3300元/瓶，散瓶上行至2700元/瓶左右，库存量相对较为紧缺，目前执行5月配额。

五粮液主要地区批价上行至990-1000元/瓶，终端成交价在1030元左右，挺价趋势良好，渠道库存水平维持在2周左右。

泸州老窖批价提升至910-920元/瓶，国窖目前以控货挺价为主，库存在1个月左右。

投资建议：随着人民币汇率持续升值，包括白酒在内的资产配置价值凸显。

最近国家对大宗商品价格上涨进行了有效调控，但通胀压力仍较大，白酒尤其是高端白酒由于对成本波动敏感性较低，仍是现阶段较为优秀的板块。

次高端酒方面，近期多家酒企包括酒鬼、古井等品牌对次高端产品进行提价，预计次高端价位产品在上半年将保持较高增速。

建议关注全年业绩确定性较高以及成长性较好的酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等。

风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。