南华期货-油脂油料周报：粕类需求预期向好，油脂库存逐步重建-210529

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美豆美国农业部周度出口报告显示，截至5月20日止当周，美豆出口销售净增5.59万吨，较之前一周下滑34%，较前四周均值下滑65%；美国干旱检测报告显示，截至5月25日当周，美国干旱面积总体略有增加。

本周美豆指数涨0.53%至1434.25。

粕类板块本周粕类板块先跌后涨，09合约豆粕涨0.23%至3532，菜粕涨1.47%至2963。

生猪整体存栏已有所回升，近期豆粕出货好转，但饲料中小麦替代对豆粕挤占仍在，一定程度继续抑制豆粕需求，目前盘面净榨利仍旧亏损，油厂挺价意愿较强；但随着南美大豆集中上市，到港量不断增加，油厂压榨量继续抬升，目前回升至同期偏高水平，豆粕供给增加，上周库存回升；菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，但是水产方面，因退渔等环保政策实施，鱼塘减少再加上湖南广东等地鱼病死率上升，水产需求不佳，再加上华南地区杂粕进口超预期进一步挤占菜粕市场，一定程度压制菜粕价格。

因此，豆粕需求好转支撑价格，但是压榨高位供应增加形成一定压制，短期豆粕价格可能震荡反弹，菜粕则会相对偏弱，M09合约支撑3500附近，RM09合约支撑2800附近。