民生证券-通信行业周报：政策加码，看好工业互联网和IDC行业在政策催化下的加速发展-210531

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上周核心观点政策加码，看好工业互联网和IDC行业在政策催化下的加速发展事件1：全国工业企业建设“5G+工业互联网”项目超1500个，覆盖22个国民经济行业。

点评:截至2021年3月底，我国已建成5G基站81.9万个，占全球70%以上，覆盖所有地级以上城市，建成全球规模最大的5G独立组网网络。

根据三大运营商年报批露的2021年5G基站建设规划，2021年全国将新建5G基站超80万个。

5G建设加速发展，“5G＋工业互联网”将是产业融合的重要方向，未来几年工业互联网将进入发展的快车道，我们看好行业在政策催化下的加速发展。

事件2:《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》发布点评：《实施方案》聚力4方面重点：一是引导有序布局，二是促进绿色节能，三是推进迭代创新，四是实现安全高效。

通过国家枢纽节点和数据中心集群建设，扩大绿色能源对数据中心供给，提升数据中心建设的能效标准，推动数据中心绿色高质量发展。

PUE政策日益趋严，IDC建设逐步向大型、超大型数据中心靠拢。

数据中心2020年用电量约占全社会总用电量的2.7%，随着数据中心投产规模的增加，这一占比将持续上升。

数据中心能耗主要包括四部分：IT设备能耗、制冷系统能耗、供配电系统能耗、照明及其他能耗。

总能耗比IT设备能耗，即为PUE值。

即使采用相同技术，数据中心在各地的能耗也不相同，年平均气温较低区域，用于制冷系统的能耗大幅降低，PUE值较低。

另外，各地的PUE要求也不同，一线城市和东部地区更为严格。

随着PUE政策的日益严苛，未来我国IDC建设将逐步向大型和超大型数据中心靠拢。

大型、超大型数据中心拥有更高的设计水平，运维管理水平，优化水平，使得其更容易控制数据中心的PUE水平，以适应日益趋严的PUE政策限制。

行情回顾上周沪深300指数上涨3.64%，通信板块（中信）指数上涨3.54%，在中信一级30个子行业中排名第9。

细分领域上，5G指数上涨3.21%，云计算指数下降0.09%，光模块指数上涨5.91%，IDC指数上涨5.69%，物联网指数上涨3.26%，车联网指数上涨2.43%。

从个股来看，百邦科技、新易盛、三维通信和科创新源上周涨幅居前，精伦电子、工业富联、ST大唐和中嘉博创上周跌幅靠前。

整体上，短期通信板块处于估值修复状态，从长期看仍处于上升通道中。

投资建议（1）基本面良好、估值洼地价值凸显的三大运营商及主设备商：中国移动、中国电信、中国联通和中兴通讯；（2）储备项目充足、客源质量完善的IDC企业：科华数据和光环新网，建议关注数据港；（3）护城河牢固、具备全球竞争力的光模块企业：新易盛、中际旭创、光迅科技和天孚通信；（4）行业景气持续上行、规模优势明显的物联网模组龙头厂商：移远通信和广和通；（5）技术优势明显、多“赛道”并行的车联网厂商：华测导航和德赛西威，建议关注中海达和北斗星通。

风险提示全球新冠疫情带来不利影响；5G和云计算建设及商业化不及预期；中美贸易风险。