中信证券-磷酸铁锂正极行业复盘与展望：市场驱动，景气反转-210531

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复盘：受益新能源汽车成长，囿于能量密度瓶颈受益于新能源公交车发展，出货量快速提升2017年开始客车行业趋向饱和，新能源客车需求随之“见顶”2017年将能量密度纳入补贴考核，磷酸铁锂车型劣势渐显2017-2019年磷酸铁锂正极材料出货量增速明显低于三元正极材料。