中诚信国际-2021年5月份新债估值跟踪报告：市场环境趋稳，估值效果显著提升-210510

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主要内容对债券票面利率的估值效果2021年1-4月份，央行保持了较为稳健的货币政策，市场资金面整体稳定，中诚信国际对新发债券票面利率的预估效果有了显著回升，占比85%的债券实际票面利率与预估结果的差距在25bp之内，准确率达到了开始估值以来的最高水平。

对债券二级市场收益率的预估效果2021年1-4月份，中诚信国际对新发债券二级市场收益率的预估效果有所提升，九成左右的债券上市日市场收益率与预估结果差距在25bp之内，预估的二级市场收益对债券上市后的实际交易价格走势起到了一定的提示作用。

无债项评级债券的发行和估值效果总结2021年2月26日和3月26日，证监会和银行间市场分别作出了有关发行债券取消强制债项评级的规定，此后市场中发行的公司债中无评级债券数量占比不足2%，发行的一般短期融资券和中期票据中有无评级债券数量占比分别为17.7%和21.9%。

无评级债券发债主体的整体资质优于普通债券的发债主体，且整体发行成本更低，中诚信国际对无评级债券的估值效果略优于对普通债券的估值效果。

创新品种债券的发行情况总结2021年1-4月份，围绕绿色环保、科技创新和农业发展等主题，市场推出了多种创新债券。

其中涉及绿色环保的债券发行主体主要为能源和交通类的国有企业，融资期限较长，融资成本低于市场平均水平；涉及科技创新的债券发行主体主要为科技类民营企业，融资期限较短，融资成本高于市场平均水平；涉及农业发展的债券发行主体所处行业和企业性质分布较广，长短期债券占比相近，融资成本接近市场平均水平。