平安证券（香港）-港股策略：外部潜在冲击尚未消退-210531

《平安证券（香港）-港股策略：外部潜在冲击尚未消退-210531（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券（香港）-港股策略：外部潜在冲击尚未消退-210531（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心摘要：第一，港股5月延续上涨，全球股市表现分化。

2021年5月，以恒生指数为代表的港股市场以1.392%的月度涨幅位居全球主要股指中游水平，发达市场与新兴市场股指内部均有明显分化。

俄罗斯、印度、A股与法国、德国股指表现强势，道琼斯工业指数强于纳指，中国台湾股指表现弱势。

第二，顺周期与医药表现强势，科技与电讯走势偏弱。

香港、广东出现的少数病例引发接种疫苗接种的热潮，医药板块表现较好。

我国在出口领域的优势以及近期国内大宗商品的阶段回落也缓和了中游制造业的盈利压力，全球经济的持续复苏助推顺周期板块表现向好，而科技与电讯业表现偏弱。

第三，美国通胀高企引分歧，6月海外市场或波澜起伏。

随着美国流动性溢出带来逆回购大幅上行，以及通胀数据的持续高企，美联储在继续放水和收缩QE之间游移不定。

虽然市场对通胀超预期愈发警惕，但从贵金属、美债的表现来看，利率上行的可能性并未被市场认可。

即在美联储尚未明确Taper的背景下，即使通胀持续刷新20~30年高点，市场暂时仍屏蔽了联储Taper提前到来的可能。

我们认为，三季度是联储Taper信号可能释放的时间点。

进入6月，通胀将逐渐远离基数效应的干扰，市场受通胀高企与Taper预期的冲击可能更为明显。

第四，警惕海外波动冲击，6月港股展望中性。

对于港股而言，国内坚实的基本面与稳定的金融环境虽然构成较好的基础，但是海外方面的冲击需要警惕，特别是拜登加税、联储释放Taper信号等冲击落地可能带来的负面影响可能会在冲击海外市场的同时，加剧港股的波动。

在这种环境下，我们对6月份港股的表现展望为中性，更多关注阶段景气的消费、制造业与部分科技领域的结构性机会。

第五，短期关注制造与消费，长期布局互联网。

在6月港股展望中性的同时，我们认为港股市场仍然不乏结构性机遇。

短期的制造业景气与新消费经济仍然可期，中长期互联网巨头的发展仍然可观，逢低布局的策略建议坚守。

对此，我们重磅推出6月港股九大金股：0700.HK腾讯控股、0883.HK中国海洋石油、8083.HK中国有赞、2020.HK安踏体育、3813.HK宝胜国际、1024.HK快手、0688.HK中国海外发展、9911.HK赤子城科技、2331.HK李宁。

风险提示：1）新冠疫情进一步加大冲击；2）全球货币收紧快于预期；3）宏观经济修复不及预期；4）海外市场波动加剧。