国金证券-数据专题深度研究：卫星视角，集运拐点或已临近！-210531

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自2020年四季度以来，我们就对全球集装箱景气相关的各项高频数据保持密切跟踪，截止2021年5月31日，我们在对海量数据建模的基础上推测：全球集运的景气拐点或已临近。

从欧美重点海域及港口集装箱船舶、集装箱（TEU）吞吐量数据看：1）TEU吞吐量开始下行；2）重点港口堵港时长及预计到港船舶数均环比下滑；3）重点港口堵港情况开始好转。

从各国（及地区）疫苗接种率、疫情、出行、排放及其他公开数据看：1）欧美重点国家终端消费显著恢复；2）美国已恢复至可选消费板块，并逐步进入正常生活状态；3）美国最新消费者信心指数下滑，终端消费恢复速度边际放缓；4）欧洲社零消费恢复进程晚于美国，各国消费者信心指数持续上行；5）欧美当地制造业持续恢复，美国已基本恢复至疫情前水平，欧洲加速恢复；6）欧美终端商品补库存进程加速，需求缺口或逐步减少。

从印度相关数据看：因疫情影响，当前印度出行、排放、集运相关数据均大幅下滑，接近2020年疫情首次爆发时的历史底部水平，据此推断印度制造业确实受到较大影响。

值得重点关注的是，与之前海外订单因疫情大规模转移至中国情况不同：最新公布的中国制造业与非制造业PMI指数中，在手订单与新出口订单指数环比均显著下降，预示着未来出口数据或环比下滑。

据此，我们认为在1）欧美终端消费需求逐渐恢复正常；2）欧美主要国家制造业逐步恢复；3）欧美补库存进程加速接近尾声；4）印度疫情未带来显著的订单转移；5）中国最新PMI与出口相关指数环比下滑等多重数据及因素的叠加下，目前堵港情况的好转或具有较强的趋势性，全球集运行业景气度拐点或已临近。

风险提示：卫星定位和船舶跟踪数据误差对结果产生影响；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响；模型拟合误差对结果产生影响。