上海证券-2021年传媒行业中期投资策略：告别唯流量论，技术与品牌力推动行业发展-210531

《上海证券-2021年传媒行业中期投资策略：告别唯流量论，技术与品牌力推动行业发展-210531（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-2021年传媒行业中期投资策略：告别唯流量论，技术与品牌力推动行业发展-210531（32页）.pdf（32页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点影视行业景气回升，院线龙头受益。

2021年一季度国内经济和消费均大幅提升，文娱消费延续自去年四季度以来的景气回暖态势。

泛娱乐产业需求多元化，行业重返增长轨道。

疫情迫使大量小影院退出市场，TOP3院线票房占比32.33%，整体票房继续向头部院线集中。

端午、七一档已有多部影片定档，其中包括《热带往事》、《超越》、《1921》、《革命者》等，有望带动影市进一步回暖。

游戏市场规模持续增长，看好优质研发商。

游戏市场继续保持正增长，Q2同比增速有望好于Q1。

游戏出海市占率持续提升，版号试点地方审批或缩短审批流程，优质研发商话语权提升，采用先买量后渠道的发行模式追求利润最大化。

暑期档新游戏产品丰富，有望提升板块公司业绩弹性。

营销内容短视频化持续深化，关注品牌自播、梯媒。

互联网广告市场持续增长，增量来自短视频及直播。

品牌商电商直播需求日趋常态化，叠加抖音大力扶持，品牌自播快速兴起，部分品牌自播账号销售额达到平台头部水平，关注抖音电商服务商。

流量成本上升趋势下，楼宇媒体的性价比受到品牌商重视。

体育赛事大年来临，关注体育营销、体彩。

疫情导致国际大型赛事普遍向后延期。

2021/2022年将迎来奥运会、世界杯、欧洲杯、冬奥会、亚运会等多项重磅赛事，其中更有多项赛事将在中国举办，体育营销、体彩等细分板块将迎来重要催化。

投资建议未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级关注万达电影、中国电影、吉比特、完美世界、宝通科技、值得买风险提示1.相关行业发展政策落实情况低于预期。

2.疫情影响线下娱乐。

3．行业市场竞争加剧。

4.5G网络推广进程低于预期。

5.新兴文娱产品对传统文娱的冲击加剧。