兴证期货-豆类油脂月度报告：多空交织，油脂高位震荡偏强-210531

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行情回顾5月豆油维持高位震荡偏强行情；国内经济活动逐步恢复，对油脂需求利好。

随着经济的好转，全球能源价格出现了大幅上涨，市场对未来生物柴油需求利多。

拜登政府提出绿色能源战略对未来豆油的需求预期将大幅提高，刺激外盘豆油偏强。

国内油厂开工逐步恢复，豆油库存维持低位震荡。

中国进口美豆数量小幅增加，对美豆消费利好。

巴西、阿根廷大豆产量基本确定。

棕榈油产量季节性走高，供应增加。

国内进口棕榈油库存大幅下滑，未来会增加棕榈油进口数量。

后市展望及策略建议进入6月以后，豆油食用消费需求处于相对淡季，但生物燃料需求增加。

美国进入种植季节，美国农业部预测美豆种植面积低于市场预期，导致库存偏紧预期给价格带来支撑。

马来西亚疫情封城将使我国进口棕榈油数量下滑，对价格利多。

国内豆油需求下滑，不利于价格走高，但外盘走强带动成本走高。

综合来看，预期政策利空，但供应有减少预期，多空交织，油脂宽幅震荡偏强暂时观望。