格林大华期货-橡胶月报：中期存在下滑预期，关注天胶主产区提量情况-210529

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多空逻辑：利多因素：泰国南部产区开割后上量不及预期，原料价格暂时维持高位。

国内海南浓乳需求改善对全乳胶产量挤压存增加预期。

截至5月28日，上海期货交易所橡胶库存小幅上涨至176460吨，较4月30日（176240元/吨）上涨220吨，同比处于5年内低位。

库存方面，截止5月23日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.62%，同比降低17.49%。

利空因素：按照全球天然橡胶生产季节性情况来看，5-6月份处于增产周期，国内外主产区陆续开割，目前各产区大多处于开割提量阶段。

下游需求方面，海外疫情好转利于全球轮胎产量和需求提升，支撑海外轮胎厂持续高溢价采购天胶，同时也会变相挤压中国轮胎出口需求。

操作建议：建议多单逐步离场，逢高可轻仓布局空单。

风险提示：关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。