中邮证券-金融工程策略日报-211126

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短期来看，大盘以震荡为主，存在结构性机会。

从技术面看，大盘年内高点附近存在压力，反弹合力不足。

回顾2021年11月25日行情，三大指数全部收跌，其中上证指数下跌0.24%，深成指下跌0.4%，创业板指下跌0.12%。

板块方面，医药生物、有色金属等行业涨幅靠前，休闲服务、传媒、钢铁等行业领跌。

特高压、牙科医疗、泛在电力物联网等概念火热，网络游戏、元宇宙、动漫等概念大幅回落。

资金方面，电子、电气设备、汽车等行业流出靠前。

全天看来两市个股涨跌参半，赚钱效应一般，成交量回落。

从流动性方面看，近期流动性压力不大。

SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；LPR维持不变；基金申购情况企稳；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额从近期高点有所回落；北向资金方面，沪股通净流出8.65亿元，深股通净流入20.37亿元；南向资金净买入13.12亿港元。

从市场情绪指标看，近期情绪面一般。

除去新股及ST的涨停数为57，处于均值附近；触板数为85，封板成功率67.05%，为平均水平。

强势股中，20日均线上方个股3598只，均线多头排列的个股2843只，均处于高位。

从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。

沪深300与中证500两类风险溢价指标相近，均在均值附近波动，风格上看中盘略强于大盘。

行业方面投资建议：轻工制造、交运板块估值处于历史低位，相关板块参与性价比高。

新能源主线热度不减，传统产能受环保政策影响较难释放，看好上游的风电、光电等新能源，符合碳中和政策及未来能源发展方向，中游电气设备相关行业，下游的新能源车兼可继续关注。

科技题材，受益于北交所开市对高科技题材的提振，近期电子、计算机行业连续反弹，短期可继续关注。

风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响、财报数据不及预期等。